零售投資者快速將杠桿ETF從小眾戰術工具轉變為現代交易行為的核心特徵，根據最新研究。

該白皮書《Leveraged Funds and The Active Trading Boom》（杠桿基金與主動交易熱潮）探討了散戶交易者如何日益使用杠桿ETF與ETN來表達短期市場觀點，以及這些行為在2020年以後重大市場下跌期間的演變。

Direxion 與 Vanda Research 與 The Compound Insights（The Compound Media 的研究與智慧部門，屬 Ritholtz Wealth Management 的附屬公司）合作完成的研究指出，交易活動的結構性轉變是由疫情時代的市場參與、更簡便取得複雜策略的入口以及快速產品創新所推動。

杠桿基金自2006年以來即旨在放大與指數、產業或個股相關的日常漲幅或跌幅，但該報指出其軌跡在新冠疫情期間根本改變，因為散戶參與度急升。

自2020年以來，杠桿基金的平均成交量以約 29% 的年均增長率擴張，遠高於期權與股票成交量的增幅，研究中引用的數據顯示。

疫情封鎖、智慧型手機交易的普及以及自行管理投資者的興起，加速了这一趨勢。股票交易量在這段期間大幅上升，期權活動更是 翻了兩倍，日常投資者對複雜市場工具的熟悉度顯著提升。

杠桿ETF為追求放大曝險提供了更簡單的方式，無需開設保證金帳戶或銜接衍生性產品的批准，研究指出。

目前，這類產品在散戶交易中扮演不成比例的角色。

從2025年4月至7月，整體美國股票交易活動中 約 5.5% 來自主動散戶，然而這段期間約 90% 的杠桿基金成交額由同一族群驅動 — —凸顯該產品對自主投資者的中心地位。

成長同時伴隨大量新發行。

截至2025年中，452檔杠桿基金在美國上市，涵蓋股票、商品、加密貨幣與外匯等資產類別，研究報 Daten 顯示。

股票策略佔可用產品的 大約 81%，且約 90% 的成交額來自這類策略。

自2022年中推出的單股杠桿ETF成為特別有力的催化劑，追蹤熱門科技公司（如Nvidia、Tesla）的基金迅速吸引關注，並現在佔據約 一半 的杠桿股票基金成交額。

2025年被譽為創新年，活躍杠桿基金的數量增長速度自全球金融危機前以來最快。

同期間，杠桿產品的總資產已攀升至約 $160.5 billion（約1605億美元），而成交量預計將較去年 翻倍以上 增長。

研究分析了杠桿ETF在最近三次市場衝擊中的表現：2020年新冠熊市、2022年通膨導向下跌以及2025年關稅引發的「解放日」賣壓。

在2020年 early pandemic 崩盤期間，杠桿ETF的成交量 翻了四倍，交易者在極端波動中快速在多頭與空頭之間切換。

散戶投資者在市場下跌時增加了反向ETF的持倉，但在2020年3月23日的市場底部幾乎立即轉為多頭，當時標普500指數暴漲 9.4%。

商品策略也在 crude prices（原油價格）首次跌破零的歷史時段短暫受到歡迎。

2022年的緩慢下跌帶來不同反應：散戶最初大舉做多，試圖在跌後買入，但隨著賣壓延續，投資者逐漸轉向空頭部位。即便在2022年10月市場底部形成後，杠桿ETF的資金流仍需約一個月才恢復明顯多頭。

研究指出情緒而非價格行動本身在其中扮演重要角色。

2025年「解放日」關稅衝擊是單股杠桿ETF類別的第一大壓力測試。市場在意外關稅公告帶來的波動中下跌近 19%，然而散戶交易者大多抵觸追隨動能下跌。

在整個下跌期間，投資者連續 35 天持續買進多頭杠桿基金，實質上賭注於反彈。

整個跌幅期間，股票基金佔了 90% 以上的成交額，交易者集中於那些下跌超過 30% 的科技個股。

在多個案例中，投資者即使在股價下跌超過 30% 後，仍持續購買 Tesla 與 Nvidia 的杠桿基金，凸顯強烈的「買入跌勢」心態。

然而，當市場接近底部時，信心開始減弱，活動短暫轉向廣義ETF甚至非杠桿基金，顯示部分投資者正退出高風險策略。

該報結論指出，杠桿ETF正逐步脫離單純的動能交易工具。

過去，資金流向 tended to follow market direction，但2025年的賣壓顯示投資者越來越願意採取逆向部位。

研究建議，長短位資金數據未來可作為散戶情緒的代理指標，為市場參與者提供另一波動心理測量。

日益提升的交易者素養也可能催生新策略，例如配對交易或以波動率為導向的部位，最終更像期權市場的戰術。

總體而言，該報指出杠桿ETF已不再是邊緣產品，而是散戶表達信心的主要工具，無論是追蹤動能、對沖風險或押注市場趨勢。

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