Brett Schafer 於 The Motley Fool 发表於 2026 年 2 月 24 日的分析指出，Amazon (NASDAQ: AMZN) 的表现并未跟上标普 500 指数的近期表现。事实上，尽管这家科技巨头持续报告令人瞩目的增长数据，其近五年累计涨幅仅为 23%，而标普 500 在同一期间累计回报为 88%。该股价表现不佳主要源于投资者对 Amazon 在人工智能竞争中的落后、以及其在电子商务及零售业务盈利能力不足的担忧。

文章进一步抛出问题：在当前情境下，是否有 1,000 美元可以投资于一家具备潜在“一生一次”买入机会的公司？

据研究报告，Amazon 的综合财务报表依旧显示其极具吸引力。该公司计划在 2026 年投入高达 2,000 亿美元的资本性支出（Capex），以加速构建满足人工智能革命需求的基础设施，这一数字明显高于 2025 年创下的 1,320 亿美元记录，并将超过公司全年经营自由现金流 1,400 亿美元，意味着 Amazon 可能需要通过发行债券来融资此项巨额投入。

不过，AWS 云计算业务部门的负责人表示，公司已拥有一个将在数年内才能被消化的庞大订单背书，需求已远超供给，这表明云服务的增长潜力仍然巨大。虽然短期内如此激进的资本支出将对自由现金流造成压迫，但从长远来看，这将为公司带来可观的利润增长。AWS 当年度营收 1290 亿美元，营业利润率 35%，并创下 24% 的年度增长率。若这 24% 的增速能够维持三年，则 AWS 的营收有望逼近 2,500 亿美元，营业利润则可能接近 900 亿美元。

文章还强调，投资者仍然低估了 Amazon 零售业务的盈利潜力，Zero Retail 包括电子商务、订阅服务、广告及部分实体店铺等。2025 年北美地区的利润率仅为 7%，但结合广告、订阅及实体店等多元因素，整体毛利潜力远高于表面数字。零售业务还涵盖了不属于 AWS 范畴的多项研发项目，如 Alexa、消费者人工智能以及名为 Amazon Leo 的卫星互联网服务。这些研发部门正大量烧钱，但若成功转化为规模化业务，仍有望成为未来重要的利润来源。