美國股票已近四個月以來在創歷史高位徘徊，幾乎每一次漲勢都迅速在當天的獲利中被抹去，如同月一日的情形。這股不斷的波動使得投資者情緒調查中 bearish 的比例首次自十一月以來超過 bullish 的部分。德意志銀行的策略師 Parag Thatte 指出，該行的可選股票持倉指標已轉為 underweight。

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這兩個 gloomy 信號合在一起，為永遠樂觀的 equity bulls 提供了綠燈，根據歷史規則他們預期股票會出現上漲。這些信號也指向 rally 的擴散，因為投資人繼續從大型科技股流向風險較高的小型股和新興市場。

Ed Clissold，Ned Davis Research 首席美國策略師指出，當前市場正呈現 "罕見的 pessimism 與 strong breadth" 結合，這種局面對美國股票而言 "普遍正面"，也是他們維持 overweight 配置的重要原因之一。

標普500指數已從 10 月 28 日創下的高點下跌 0.8%，這是一個預示 11 月以來科技巨頭群體（Magnificent 7）繼續回落的紀錄。指數上一次創高已四週前，而在星期一收盤時下跌了 2%。

至今今年，Russell 2000 指數以及標普500等重價版本均已上漲至少 5.2%，因投資人持續從mega-cap 科技巨頭流向小型、風險較高的股票，以及能源、物料與消費必需品等板塊。

然而，Andrew Greenebaum，Jefferies LLC 美國產品管理資深副總裁在給客戶的註記中寫道，「sentiment 與 exposure 已經跌入深淵」。“我們幾乎看不到任何「held‑nose‑and‑buy」的跡象——而這種跡象的出現anche要等到指數尚未跌破 correction 的情況下更是不可想像。”

除了日益增長的悲觀情緒（常常是逆向指標）， bullish 者仍可指出更具體的樂觀理由。最主要的因素是企業盈利，標普500 公司第四季盈利成長達 13%，遠高於預期的約 9% 增長，這是由 Bloomberg Intelligence 編譯的資料顯示。