哈佛管理公司已於2025年第四季將其在iShares Bitcoin Trust ETF的持倉減少約 five 分之之一，並啟動了 spot 以太幣 ETF 的新持倉。

根據向證券交易委員會（SEC）提交的季報， cette endowment manager 於上季報告減少了 BlackRock iShares Bitcoin Trust 的持倉，並首次揭露持有 iShares Ethereum Trust ETF。

截至 12 月 31 日，其持有 5,353,612 股 iShares Bitcoin Trust，較第 3 季的 6,813,612 股下降；此持倉於年底的市場價值約為 2.658 億美元。

值得注意的是，同iling 中同時列示 3,873,044 股 iShares Ethereum Trust，市值約 8,680 萬美元，使雙方 spot 加密 ETF 曝露合共在季末略超過 3.52 億美元。

哈佛於上個月首次公布持有 BlackRock iShares Bitcoin Trust 總價約 1.16 億美元的部位，並於 11 月將其持倉倍增至約 3.5 億美元的市值。

哈佛近期調整其加密 ETF 持倉，正值 2025 年下半年後市場波動加劇之時；曾於 1 月至 2 月期間， spot Bitcoin ETF 經歷多次淨流出。

產業觀察者對此調整是否反映相對價值定位、資產分散化或是機構限制的數位資產策略意見分歧。

Sean Bill， co‑founder 兼 chief investment officer of Bitcoin Standard Treasury Company，接受 Decrypt 采訪時指出，哈佛可能「在相對價值交易的觀點下，認為 ETH 相對於 BTC 被低估」，同時指出「endowment 對數位資產的初始曝露受到上限限制」，因此裁減比特幣持倉「為了為短期的以太幣交易腾出空間」。

Bill 亦說 13F 文件是「追蹤提交機構情緒的良好工具」，指出 HMC 「於 2025 年第二季首次建立 BTC 持倉，並在市況下跌期間持續增持並持有」，顯示其對比特幣在機構投資組合中長期信心。

Jennifer Ouarrag，Twinstake 至少具備法務總監，亦接受 Decrypt 采訪表示，哈佛「削減比特幣 ETF 持倉、同時建立以太幣 ETF 持倉的決策，很可能反映了對數位資產價值機會的更差異化視角」。

她指出，雖然比特幣仍是「機構價值儲存的主要代稱代理」，以太幣「提供了更廣泛智能合約生態系統的曝露」，這種差異化可能暗示「向具備多重獲利驅動因子的資產重新配置」是趨勢。