Venture Global（紐約證交所代碼：VG）與 San Juan Basin Royalty Trust（紐約證交所代碼：SJT）同為能源產業公司，究竟誰才是更值得投資的標的？本文將從估值、機構持股、獲利能力、營收表現、配息政策、風險控管以及分析師評等七大面向，進行全面性的對比分析。
機構與內部人持股
San Juan Basin Royalty Trust 的股份中，有 10.4% 由機構投資人持有。Venture Global 則有高達 84.2% 的股份由公司內部人持有。一般而言，機構持股比例偏高，通常代表大型資產管理公司、捐贈基金與避險基金看好該公司長期表現，預期其能夠跑贏大盤。
分析師評等
根據 MarketBeat 的最新統計，Venture Global 與 San Juan Basin Royalty Trust 的分析師評等分布如下：
在評分指標上，Venture Global 獲得 2.50 分（賣出 0 檔、持有 8 檔、買進 8 檔、強力買進 0 檔），而 San Juan Basin Royalty Trust 僅得 1.00 分（賣出 1 檔、持有 0 檔、買進 0 檔、強力買進 0 檔）。
Venture Global 目前分析師共識目標價為 16.13 美元，隱含約 25.7% 的潛在上漲空間。綜合較高的共識評等與更大的潛在漲幅來看，分析師明顯更看好 Venture Global，而非 San Juan Basin Royalty Trust。
獲利能力
以下為 Venture Global 與 San Juan Basin Royalty Trust 在淨利率、股東權益報酬率（ROE）與資產報酬率（ROA）方面的比較：
Venture Global 的淨利率為 21.24%、股東權益報酬率為 34.08%、資產報酬率為 6.51%；San Juan Basin Royalty Trust 的淨利率則不適用（N/A），股東權益報酬率為 -37.45%，資產報酬率為 -29.01%，呈現明顯的負報酬狀況。
波動性與風險
Venture Global 的貝他係數（Beta）為 0.35，顯示其股價波動幅度比標普 500 指數低 65%。相較之下，San Juan Basin Royalty Trust 的貝他係數為 0.7，波動幅度比標普 500 指數低 30%。換言之，Venture Global 的股價穩定度更高，投資風險相對較低。
營收與估值
以下為兩家公司在總營收、本益比相關估值指標的比較：
Venture Global 的總營收達 137.7 億美元、股價營收比為 2.33、淨利為 27.3 億美元、每股盈餘（EPS）為 1.27 美元、本益比為 10.11 倍。San Juan Basin Royalty Trust 的總營收僅 1 萬美元、股價營收比高達 17,213.07、淨利為 -39 萬美元、每股盈餘為 -0.01 美元、本益比為 -369.30 倍。
整體而言，Venture Global 在營收與獲利規模上皆大幅超越 San Juan Basin Royalty Trust。不過 San Juan Basin Royalty Trust 的本益比相對較低，顯示其股價在帳面上較為便宜。
結論
在所比較的 14 項指標中，Venture Global 拿下其中 11 項，整體表現優於 San Juan Basin Royalty Trust。
關於 Venture Global
Venture Global 從根本改變了液化天然氣（LNG）生產的開發與建置模式，迅速崛起為一家將關鍵 LNG 資源輸送至全球的快速成長企業。公司採取創新且具顛覆性的經營模式，兼具可擴展性與重複執行性，能以更快的速度、更低的成本將 LNG 推向國際市場。Venture Global 相信，穩定供應這種潔淨且價格合理的燃料，有助於促進全球能源安全，對滿足日益成長的全球需求至關重要。
天然氣是全球最重要的資源之一，是支撐經濟發展與產業運作的可靠電力來源之一。天然氣超冷卻至攝氏零下 157 度（華氏零下 260 度）時，會轉化為液態，體積縮減為原來的六百分之一，使大量天然氣得以透過 LNG 運輸船裝載與運送。所生產的 LNG 可輸送至缺乏國內供應的國際市場，取代煤炭、柴油與重油等碳排較高的能源來源，成為更乾淨能源未來的重要一環。
Venture Global 認為，在競爭激烈的原物料市場中，更低的成本與更快的整體交期，是贏得市占率的關鍵。公司模式充分發揮上述兩項優勢，支持顯著的額外成長機會。
在專案布局方面，公司正在路易斯安那州墨西哥灣附近進行五項天然氣液化與出口專案的調試、建造與開發，採用獨特的「一次設計，大量建造」（design one, build many）策略。每項專案皆設計或開發為包含一座 LNG 設施及相關管線系統，可與多條州際及州內管線連結，將天然氣輸送至 LNG 設施。五項專案合計設計尖峰產能為 1 億 4,380 萬噸／年，包含 1 億 440 萬噸／年的銘牌產能，以及 3,940 萬噸／年的超額產能（不含潛在的擴充液化產能）。
雖然目前所有專案的正式商轉日（COD）前的售後 SPA 合約尚未生效，但公司自 2022 年第一季起，已透過 Calcasieu 專案的調試貨銷售開始產生收入，預計在達成相關專案或階段的 COD 之前，其餘專案也將陸續透過調試貨銷售創造收益。
Venture Global 直接子公司 VGLNG 於 2013 年由創辦人創立，擁有集團全部子公司。2023 年進行重組後，Venture Global, Inc. 成立並成為 VGLNG 的 100% 持股母公司。公司為控股公司，本身無直接營運，業務全部透過子公司（包括 VGLNG）進行。其主要資產為 VGLNG 的股權，VGLNG 連同其子公司擁有絕大多數營運資產。因此，公司依賴子公司創造收入與資金調度能力，以履行財務義務並向股東發放股息。公司總部位於維吉尼亞州阿靈頓市北 19 街 1001 號 1500 室。
關於 San Juan Basin Royalty Trust
San Juan Basin Royalty Trust 在德州以「特定目的信託」（express trust）形式營運。公司擁有 Southland 公司在新墨西哥州西北部聖胡安盆地油氣權益中 75% 的淨超越 royalty 權益（net overriding royalty interest）。其標的資產包含位於新墨西哥州西北部聖胡安縣、里奧阿里巴縣與桑多瓦爾縣共 11.9 萬英畝淨生產面積中的工作權益、royalty 權益、超越 royalty 權益與其他合約權利。公司成立於 1980 年，總部位於德州達拉斯市。