新興市場股市飆漲39% Baron新興市場基金卻被科技股拖累 績效落後大盤

新興市場股票近來表現亮眼，在截至8月的過去12個月內繳出39%的報酬率。然而，身為Kiplinger 25（編按：Kiplinger編輯精選的25檔無佣金基金）成員之一的Baron新興市場基金（BEXFX），為何未能跟上這波凌厲漲勢？

就絕對數字而言，該基金同期間24%的漲幅其實相當亮眼，但仍落後MSCI新興市場指數。這個結果與數月前的情況形成鮮明對比，當時Baron新興市場基金還能與基準指數保持一致的步調。

科技股陷入逆風

部分原因出在科技股身上。該基金在科技類股的部分主要持股，在2025年及2026年初曾經是推升基金績效的功臣，但近幾個月來，這些股票已紛紛回檔。

根據最新報告，占基金資產16%的台積電（TSM），過去兩個月股價下跌13%。占投資組合8%的韓國科技巨頭三星電子，與7%的SK海力士，同期間股價分別重挫28%及12%。

雪上加霜的是，中國科技公司阿里巴巴（BABA）和騰訊控股的股價，自2026年以來也持續對基金表現形成拖累。

基金經理人麥可・卡斯（Michael Kass）在6月底季報中表示，他對基金「強勁的絕對績效仍感到相當振奮」。該基金自2025年初以來的累計報酬達50%，雖然表現出色，但仍不及MSCI新興市場指數同期的66%漲幅。

不過，就長期績效來看，該基金的表現相對突出。Baron新興市場基金15年年化報酬率為6.3%，在所有多元化新興市場股票基金中名列前31%，略微領先上漲6.0%的MSCI新興市場指數。