ASML交出史上最佳成績：AI生態系最關鍵企業，2028年股價上看2,827美元

人工智慧（AI）硬體生態系近來受到多重利空夾擊，包括高利率環境、外界對AI基礎建設鉅額支出可行性的疑慮、企業取得資金興建資料中心的難度升高，以及來自中國的競爭日益加劇。然而，從AI基礎建設生態系中堪稱最重要企業的最新業績來看，這些擔憂或許言過其實。

荷蘭半導體設備龍頭艾司摩爾（ASML Holding，美股代號：ASML）於10月14日發布2026年第三季財報，不僅締造史上最佳成績，更上修全年財測。更重要的是，管理層在法說會上的談話清楚顯示，這波強勁的AI基礎建設支出熱潮，短期內不會退燒。

搶先了解ASML的驚人表現與投資價值

ASML的爆發式成長具有可持續性

ASML 2026年第三季營收創下117億歐元的歷史新高，較去年同期的75億歐元大幅成長56%。更令人振奮的是，公司毛利率從去年同期的51.6%攀升至57.5%。毛利率出現如此顯著的躍升其實並不令人意外——歸功於ASML擁有強大的定價能力。

畢竟，這家荷蘭企業是全球唯一一家能夠製造極紫外光（EUV）微影設備的廠商。這些設備被用來生產採用先進製程節點的晶片，而這些晶片正是AI資料中心高效執行模型訓練與推論工作負載的關鍵。台積電、英特爾等主要晶圓代工廠，以及各家主要記憶體製造商，都仰賴ASML的設備來生產最先進的晶片。

受惠於近乎壟斷的市場地位，ASML毛利率穩健提升，帶動每股盈餘（EPS）年增率高達136%，達到12.95歐元。值得注意的是，ASML管理層的談話已明確透露，公司有能力維持如此亮眼的成長動能。

ASML執行長Christophe Fouquet在最新一場法說會中表示，公司客戶預期供給至少到2028年之前都將無法追上需求。即使ASML計劃在2027年及2028年將產能提升30%，仍無法完全滿足客戶端的需求。

身為全球唯一EUV微影設備製造商，意味著ASML能持續向客戶收取溢價，進而挹注未來獲利表現。其財測數字也如實反映了這項利基。

以公司財測區間中值計算，ASML預估本季營收將達147億歐元，較去年同期成長51%。此外，公司預期本季毛利率將從去年同期的52.5%擴張至57%，顯示EPS可望再次迎來強勁跳升。

考量到市場對ASML設備的強勁需求，至少在2028年之前，公司毛利率有望進一步走揚。這將為長期EPS帶來優於預期的成長空間，也為ASML股價續攻奠定基礎。

ASML有望優於預期，為投資人創造可觀報酬

若你正在尋找一檔值得納入投資組合的成長股，ASML堪稱理想標的。該股目前以29倍遠期本益比交易，相較於標普500指數的20倍遠期本益比確實存在溢價。

然而，這份溢價有其合理性：根據Yahoo! Finance的綜合券商預估，ASML 2026年EPS預估將成長67%，遠高於標普500企業32%的獲利成長預期。不過，從下方圖表可以觀察到，未來幾年ASML的EPS成長率預計將逐步放緩。

前述各項因素顯示，ASML在2027年及2028年的成長速度可能超越市場共識。假設這兩年公司獲利均以年增45%的速度成長（以2026年預估EPS 46.37美元為基礎），則2028年EPS有望達到97.49美元。

屆時若股價仍維持29倍本益比不變，股價有望挑戰2,827美元，意味著從目前價位起算，未來兩年多的潛在上漲空間約達72%。換言之，即便ASML 2026年以來已飆漲53%，現在進場仍不嫌晚。

值得留意的是，該公司EPS成長率預計將在接下來幾年逐步趨緩，但管理層對於供需動態的展望，加上公司在AI晶片製造領域的關鍵地位，已為股價中長期續航提供有力支撐。對於看好AI基礎建設長期趨勢的投資人而言，ASML仍是核心持股的首選之一。