波倫資本中小型成長策略Q3表現失色 AI股波動與通膨憂慮拖累報酬

波倫資本（Polen Capital）這家投資管理公司近日發布其「Polen 5Perspectives中小型成長策略」2026年第三季的投資人信函。

信函內容顯示，該基金在2026年第三季表現相當艱辛。由於AI相關股票劇烈波動、投資人預期出現轉變，加上市場對通膨與利率的疑慮再度升溫，中小型成長股普遍承受沉重賣壓。在此環境下，該投資組合扣除費用後的淨報酬率為-12.52%，表現落於大盤之下；作為對照，同期間羅素2500成長指數（Russell 2500 Growth Index）下跌10.35%。

波倫資本在信函中坦承績效不佳，並進一步剖析選股決策中面臨的挑戰。該基金經理人指出，人工智慧題材個股的估值在季度內出現大幅修正，導致部分核心持股對淨值造成顯著拖累。此外，總體經濟的不確定性使得投資人風險偏好明顯降溫，資金從成長型標的轉向防禦性資產的趨勢加速。

儘管短期遭遇逆風，波倫資本在信函中仍表達對其投資理念的信心，強調將持續聚焦於具有長期競爭力、獲利成長能見度高的優質中小型企業。經理團隊認為，當前的市場修正反而提供進場布局具結構性成長題材公司的機會，未來將密切關注聯準會政策動向、企業獲利表現以及AI技術的實質應用進度，作為調整部位的重要依據。

這份Q3投資人信函屬於產業例行性的季度報告之一。對沖基金界普遍透過此類信函向有限合夥人（LP）及潛在投資人揭露季度績效、持股變動與投資展望。波倫資本的此封信函，凸顯了在2026年下半年波動加劇的環境下，主動型中小型成長基金所面臨的操作難度。