華盛頓——高漲的油價正加劇通貨膨脹，吸走美國民眾更多荷包，但消費者仍在努力深耕消費，持續為經濟注入動能，至少目前是如此。
週四公布的多項經濟數據顯示，上月通膨加速升溫，原因在於油氣價格飆漲開始推升經濟其他環節的成本，包括運輸與倉儲，最終將轉嫁至消費者。批發食品價格大幅躍升，未來幾個月雜貨價格恐將更為昂貴。
與此同時，根據週四公布的數據，消費者支出同步攀升。雖然增幅大多反映價格上漲，但消費者的韌性正支撐美國經濟穩健成長。勞工則享有罕見的高就業保障，儘管零星裁員消息頻傳，這或許正是即便多項民調顯示美國民眾對經濟前景感到悲觀，消費依然不減的原因。
種種跡象勾勒出一幅矛盾景象：民眾持續消費，但內心並不感到踏實。
Plante Moran Financial Advisors 首席投資長 Jim Baird 表示：「消費者或許正咬緊牙關，選擇看淡油價上漲的影響。他們並不滿意，但仍在持續消費。」
生產者成本攀升，最終將轉嫁至消費者
週四公布的生產者物價報告有助於解釋這種憂慮氛圍：衡量成本在抵達消費者之前變化的生產者物價指數（PPI），9月較去年同期暴漲6.3%，創近四年來最大增幅。以月增率來看，8月至9月間價格飆升1.3%，主要受油價單月暴漲20%所推動。
柴油價格上漲使運輸成本更加昂貴，因為長途貨運卡車和貨運列車均高度仰賴柴油。運輸成本升高也推升食品價格，8月至9月間食品批發價格上漲1.2%，為2月以來最大月增幅。這份生產者物價報告緊接著週三公布的最新消費者物價數據，該數據顯示9月通膨率升至3.7%，遠高於聯邦準備理事會（Fed）的2%目標。
High Frequency Economics 首席經濟學家 Carl Weinberg 寫道：「運輸價格受到的衝擊會波及經濟中的每一項商品，因為製造投入品必須運至工廠，生產各階段的產品也須透過卡車、火車或鐵路，從生產者運送到批發商再到零售商。這就是能源價格如何『滲透』並推升核心商品價格的過程。」
農民同樣仰賴柴油運轉大部分農機，這可能進一步推升食品價格。根據美國汽車協會（AAA）資料，週四全美柴油均價為每加侖6.32美元，較一年前的3.66美元大幅上漲。
儘管成本壓力沉重，零售銷售仍較8月穩健成長0.8%，超出經濟學家預期。增幅主要受加油站支出暴增6.4%所推動，但消費者在其他領域的支出也同步增加，包括餐廳和酒吧消費穩健上升1.1%。若排除加油站，9月零售銷售僅微幅成長0.2%，其中很大一部分同樣反映價格上漲。
經濟學家指出，只要失業率維持低點，美國民眾持續就業，消費支出就可能維持韌性。雖然招聘速度緩慢，但裁員數量也異常低迷。
美國就業市場依然相對強勁
週四公布的另一份報告顯示，上週初次申請失業救濟金人數維持在20萬人以下，創歷史低點。初領失業救濟金申請是裁員情況的替代指標。
Nationwide 首席經濟學家 Kathy Bostjancic 在電子郵件中表示：「只要失業率維持低點，代表消費者仍保有工作，他們就會持續消費，即使消費態度更為謹慎，且越來越依賴儲蓄和信用。」
然而，許多經濟學家擔憂，隨著通膨持續居高不下，將逐步侵蝕美國民眾的消費能力，並開始拖累經濟。經通膨調整後的週薪，9月實際上較去年同期下滑，為5月以來首見。
此外，根據勞工部本月初公布的數據，9月新增就業人數僅2.9萬人，遠低於8月修正後的13.3萬人，表現令人失望。失業率從前一個月略增至4.2%，仍屬低點。然而經濟學家原本預期9月非農就業人數應在9萬人左右。
通膨恐將推升信用卡、房貸等借貸成本
通膨持續居高不下，也意味著聯準會未來幾個月很可能再次調升關鍵利率，以抑制消費並壓低通膨。當聯準會升息時，長期而言將推升房貸、汽車貸款和信用卡的借貸成本。
根據最近一次會議公布的會議紀錄，大多數聯準會官員預期今年可能還需要再升息一次，以對抗通膨。聯準會9月將關鍵利率調升一碼至約3.9%，為三年來首次升息。
這次升息違背了美國總統川普多次呼籲聯準會降息的立場，促使川普批評聯準會的利率決策委員會，不過他仍表達對今年稍早他親自任命的主席 Kevin Warsh 的支持。