輝達2350億美元庫藏股創美企之最 凸顯AI熱潮最大贏家

科技業對人工智慧（AI）令人咋舌的鉅額投資，如今已開始回報——前提是你得持有輝達（Nvidia）股票。

這家晶片製造商週一宣布，將其股票回購計畫增加1500億美元，使整體庫藏股授權總額提升至2350億美元。公司預計將在2028年1月結束的2028財年之前執行全部回購金額。

這項庫藏股計畫凸顯了輝達在AI經濟中令人稱羨的戰略地位。由於其晶片是AI模型訓練的基礎設施，輝達現在就能率先獲利，而包括Meta Platforms與微軟（Microsoft）等其他企業，則仍須砸下重金才能在AI的未來版圖中卡位有利位置。這也讓輝達擁有充沛現金可自由運用。

Melius Research科技研究主管Ben Reitzes週一向《巴隆周刊》（Barron's）表示：「如果我是輝達，我甚至會授權更多的庫藏股額度。」

科技公司透過庫藏股將多餘現金流量回饋給股東，並抵銷因員工股票獎勵所帶來的股本稀釋。以輝達的情況來看，其在外流通股數近年持續減少，使得現金流量成為更關鍵的考量因素。

分析師預期，輝達今年日曆年度的自由現金流將達1830億美元，2027年更將上看3170億美元。Bokeh Capital Partners投資長Kim Forrest指出，由於輝達將晶片製造外包給台積電（TSMC）等合作夥伴，無需將大部分獲利再投入業務本身。

因此，輝達的庫藏股授權金額絕對值上確實是美國企業史上最大規模，超越蘋果（Apple）於2024年宣布的1100億美元計畫。但相較於輝達正在大量印鈔的現金流，1500億美元的庫藏股其實並不令人意外。瑞銀（UBS）週一報告指出，這次回購僅會使輝達2027年每股盈餘（EPS）預估增加8美分。

其他大型科技公司則沒有同樣的彈性。Meta、Alphabet（Google母公司）、亞馬遜（Amazon.com）以及SpaceX明年自由現金流預料都將轉為負值，部分原因正是因為它們斥資購買輝達晶片。這些公司的押注在於，AI將在2030年代釋放出龐大獲利。

Forrest補充說道，與此同時，輝達的庫藏股計畫讓投資人得以提前領取這些AI超大規模雲端業者未來的現金流量。她所屬公司的投資策略就是持有輝達股票。

對輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）而言，這項庫藏股授權是向投資人傳達的一個訊號：他自己認為公司股價被低估了。

輝達股價週一上漲2.7%，收在231.08美元，2026年以來累計上漲24%。但其本益比目前為未來12個月預估盈餘的17倍，相較年初的25倍已有所下滑。股價估值下滑是《巴隆週刊》於5月將輝達列為精選股票的主要原因。

Advisors Capital Management投資組合經理JoAnne Feeney解釋，以目前的價格回購股票「對公司而言是難得的機會」，該公司在多個投資策略中都持有輝達部位。

如果輝達與黃仁勳的判斷正確，股價並未反映AI基礎建設熱潮的規模，那麼華爾街可望在未來幾年見到更多、規模可能更大的庫藏股計畫。