在22場記者會、15萬字的發言紀錄中，澳洲央行（RBA）總裁Michele Bullock主導了一場關於利率如何制定、又如何對外說明的溝通革命。
這位與澳洲人日常生活經濟福祉最為緊密相關的人物，於2024年2月6日首次以央行總裁身份站上記者會講台。
自此之後，她在面對記者的提問中回答了近600個問題，發言對象直接觸及數百萬名房貸借款人、投資人、企業經營者及儲蓄族群的日常生活。
在COVID疫情結束後的首場央行總裁記者會上，她花了整整一小時警告，央行「不會預先排除或納入任何選項」，解釋通膨帶來的傷害，並分享自己孩子如何存錢購買泰勒絲（Taylor Swift）澳洲巡迴演唱會的門票。
Bullock的前任Philip Lowe在疫情期間曾舉行過數場記者會，但2024年2月6日這場記者會，標誌著RBA在解釋利率、經濟、甚至大型巡演藝人對通膨影響方面進入了一個關鍵的轉折點。
從大多數角度來看，Bullock及其領導的央行對澳洲人日常經濟生活的影響力，比財政部長Jim Chalmers或各州財長都更為直接。每一次降息、升息或按兵不動的決定，背後都牽動著數十億澳元的資金流向，其中最明顯的就是數百萬戶家庭的每月房貸支出可能因此變動。
然而在記者會制度建立之前，央行的對外溝通只能用「隱晦難解」來形容。例如過去數十年來，RBA甚至不會主動對外公布是否已調整官方利率。
雖然自Bernie Fraser以來，歷任總裁已大幅改善此一狀況，Glenn Stevens與Lowe更邁出重大步伐，但2023年公布的央行獨立檢討報告仍建議RBA應再邁進一步，由總裁親自面對記者。
在不到三年的時間裡，Bullock回答媒體問題的次數，可能比過去五位總裁加起來還多。
在Bullock即將再次召開關鍵記者會、可能宣布為借款族再添一次升息之際，針對她22場記者會每一句發言的分析顯示，她與公眾溝通的方式已然改變——雖然唯一不變的，是「不確定性」這個核心主題。
按兵不動期（2024年）
Bullock於2023年10月首次以央行總裁身份主持會議。一個月後，央行將官方現金利率推升至4.35%，並一路維持至2025年初。
這就是RBA「按兵不動期」的開端。
她的首場記者會不僅象徵央行對外溝通模式的新時代，也開啟了一段為期一年的觀察期，讓經濟學家與媒體試圖摸清Bullock對通膨與經濟的看法。
Philip Lowe過去常談論央行試圖走出疫情的「狹窄路徑」，這是他最具代表性的比喻之一。但Bullock在2月記者會的開場便揭曉了她自己的關鍵用語。
「我們不會排除接下來可能採取的行動。我們不會預先納入或排除任何選項。」（2024年2月6日）
Bullock在2024年共主持了8場記者會。她在其中的7場記者會中，使用「不排除任何選項」這句話共計11次。
那場首次面對滿屋記者的場合，也誕生了另一個更常出現的用語——「通膨並非好事」。
Bullock至少在21個場合中使用過類似「通膨不利」的措辭，幾乎等於每一次記者會都會提及。常見的說法包括「高通膨對所有人都不利」或「通膨傷害所有澳洲人」。
雖然在討論經濟時神情嚴肅，Bullock卻也展現出幾分詼諧感。
在那場首場記者會中，有人問到服務業通膨。她將「服務業」形容為「你無法用腳去踩的東西」，接著進一步討論泰勒絲高價的演唱會門票是否顯示潛在的通膨壓力。
「顯然，對許多人來說，泰勒絲非常重要。」她說道。
到了2024年8月，她暗示那些自認為完全知道央行應該怎麼做的人，可能展現了過度的自信。
「我讀過一些評論文章，言之鑿鑿地說我們必須降息……我也聽過有人斬釘截鐵地說我們必須立即升息。我真希望自己能擁有他們的那份篤定。」（2024年8月6日）
降息期（2025年）
在2025年的首場記者會中，Bullock確認了一項受到房貸借款人、企業主及總理Anthony Albanese歡迎的消息——官方利率將進行調降。
這次降息幅度為0.25個百分點，總裁表示這代表央行承認通膨壓力已經減緩、工資成長也趨於溫和。但伴隨而來的是一個重要的但書。
「理事會判斷現在應該稍微減少一些緊縮力道，但我們還不能宣布在通膨上已經取得勝利。」（2025年2月18日）
戰爭——特別是俄羅斯入侵烏克蘭——一直是2022至2023年升息循環背後石油價格飆漲的關鍵因素。但另一種型態的「戰爭」，即將顛覆一切。
4月2日，美國總統川普在白宮外召開記者會，宣布其「解放日關稅」。從巴西大豆農到澳洲赫德島與麥當勞群島的企鵝與海豹，無一能倖免於川普的關稅攻勢。
這場動盪擾亂了金融市場、各國經濟以及每一位央行決策者的思維。RBA甚至短暫討論過以半個百分點的降息來抵銷預期中的衝擊。
「自從我們上次會議以來，美國政府的關稅宣布已經大幅推升全球經濟與政策的不確定性……可以說，這完全是一場雲霄飛車。」（2025年5月20日）
企業經營者、消費者與投資人都偏好經濟穩定。但全球最大經濟體的領袖川普，卻刻意製造不穩定。
在總裁半數的記者會上，央行同時發布每季的經濟展望報告。這些「貨幣政策聲明」涵蓋從通膨到家庭支出的各項關鍵預測。
在按兵不動期，這些展望報告總共使用了「不確定性」這個詞達104次。單是5月報告——也就是總裁談論「川普雲霄飛車」時同步發布的版本——「不確定」就被使用了132次。
用Bullock自己的話來說，情況甚至比文字描述更糟。
「當前情勢的關鍵在於，這不只是不確定，而是實際上無法預測。」（2025年5月20日）
「不確定」一詞在Bullock的發言中出現的頻率高到我們為它建立了一個專門的衡量指標。
雖然川普最終放棄了「解放日關稅」（一年後又重新端出），但隨著時間推移，央行對自身打擊通膨之戰的信心開始動搖。
在年底的最後一次會議中，Bullock指出通膨已經升溫，但仍不明確這究竟代表永久性的上揚，還是只是短暫的現象。
那也是她首次面對有關資料中心的提問。私部門在這方面的支出爆炸性增長，直到當時才開始受到關注。這項議題將在央行進入Bullock任期內第三個截然不同的階段時，變得更加重要。
升息期（2026年）
Bullock今年首場記者會的開場，便是確認現金利率調升——這是連續三次升息中的第一次。
「近期的數據表現讓理事會得以清楚判斷，通膨的根本動能仍然過於強勁。」（2026年2月3日）
此舉並非出乎意料。通膨在過去兩個月明顯升溫，且在缺乏更緊縮貨幣政策的情況下，看不出有減緩跡象。
但那是2月3日。在美國與以色列三週後對伊朗發動「震怒行動」（Operation Epic Fury）之際，Bullock前兩年記者會中那股揮之不去的不確定感，又一次被推上新高。
在央行3月中旬的會議中（該次會議再次調升現金利率），中東戰爭的衝擊仍在發酵中。
「如果中東衝突進一步惡化或無法在短期內解決，更高的燃料成本將進一步推升國內通膨。同時也存在全球成長放緩的風險，可能進而拖累我國經濟。」（2026年3月17日）
雖然川普曾表示他預期戰事將在四到五週內結束，但大多數外部觀察家對如此短的衝突時間表都抱持高度懷疑。
央行的3月決策也反映出部分這樣的疑慮。那次升息是以5票對4票通過。
對央行而言，為因應一場可能由自身無法控制的事件（例如中東戰爭）所推升的通膨而調升利率，是最糟糕的處境。率先提出經濟可能衰退看法的，正是Bullock本人。
「如果能夠避免，我們不想看到經濟衰退或失業率大幅上升。」（2026年3月17日）
這場戰爭也擾亂了央行自身的關鍵預測。在2月初，央行預期6月整體通膨率將達4.2%，核心通膨為3.7%。到了5月，在戰爭持續的情況下，央行預估6月通膨將觸及4.8%（核心通膨為3.8%）。然而到了8月，實際通膨為3.9%，核心通膨為3.6%。
在5月會議中，央行消化了那份令人憂心的通膨飆升預測，並將現金利率今年來第三次調升。但一如她整個總裁任期的風格，這項決定的背後驅動力來自海外事件。
「如果沒有那場衝擊發生，我們很可能不需要第三度升息，但事實是，（石油）衝擊確實發生了。」（2026年5月5日）
如今，金融市場已確信央行將在年底前把現金利率推升至4.6%，甚至最快可能在本月就會實現。這將使現金利率達到2011年以來的最高水準。
聯邦政府與借款族群正嚴陣以待，準備承受央行努力將通膨拉回2%至3%目標區間所帶來的衝擊。在2014年以來的138個月中，央行僅有20個月成功將通膨控制在目標區間內。
以上分析涵蓋至Bullock 8月的最後一場記者會。此後，政府公債利率飆升、原油價格突破每桶100美元，川普更承諾要發給選民每人5000美元支票，並禁止加拿大優格（以及其他商品）進口到美國。
當Bullock於週二再次面對記者會時，唯一可以確定的是，這位總裁將再次談論她與RBA所面對的不確定性。