特斯拉Q3交車數據將於10月2日出爐 華爾街聚焦485,000輛關鍵門檻

特斯拉（NASDAQ: TSLA）預計將於10月2日公布第三季交車數據。與往常一樣，這份數據將受到市場高度關注。特斯拉的電動車（EV）交車數據即等同於其電動車單位的銷售量，投資人可直接將這些數字套入自身的財務模型進行驗算。

市場預期概況

根據Visible Alpha的最新數據，華爾街分析師的共識預期為454,000輛交車量。不過華爾街內部對此並未達成一致，高盛（Goldman Sachs）分析師近期預估為435,000輛，而巴克萊（Barclays）分析師則預測為475,000輛，預測區間存在明顯分歧。

投資人或許可以先假設，落在共識預期與巴克萊目標之間的數字都算是「好」的消息，但還有另一種解讀方式值得參考。

聚焦庫存指標

特斯拉的全球車輛庫存數據衡量的是其庫存中的電動車數量相對於銷售量的比例，以「天數」為計算單位。數字偏高代表庫存車輛過多（這並非好事，因為會造成現金不當積壓在資產上），數字偏低則通常被視為正面訊息，原因相同。

下圖顯示特斯拉在第二季如何降低了這項指標。這在相當程度上歸功於強勁的銷售表現，但可惜的是，伴隨而來的卻是利潤率承壓，部分原因在於為刺激銷售所付出的促銷優惠成本。

數據來源：特斯拉法說會簡報。圖表由作者製作。

能讓特斯拉股價飆升的關鍵數字

華爾街對第三季產量的共識預期為487,000輛。從這個假設出發，並假定全球車輛庫存天數維持在15天，我們便能推算出特斯拉需要的交車數量，以滿足這些條件。

特斯拉在第二季共交付了480,126輛電動車，庫存天數為15天，意味著季末庫存量為480,126×15／75＝96,025輛。

將96,025輛的庫存量加上預估487,000輛的產量，總計為583,025輛電動車。因此，583,000－交車量＝15／75×交車量。簡化後得到583,000＝1.2×交車量，計算結果為第三季交車量約485,833輛，庫存量為97,171輛。

在我看來，在維持產量成長的同時保持穩定的庫存天數，將會是特斯拉的強勁表現，而交車量若能超過485,000輛，則有望推動股價進一步走高。