Fed利率走向成市場焦點 就業與PCE數據將檢驗美股多頭續航力

投資人下週將仔細檢視就業與通膨數據，藉此評估聯邦準備理事會（Fed）升息力道是否加劇，進而判斷美國股市多頭行情能否延續。

主要股指上週五在歷史高點附近徘徊，S&P 500指數距8月中旬創下的波段高點僅差不到1%，在科技與人工智慧（AI）概念股撐盤下表現強勁。

預定10月2日公布的每月就業報告將是華爾街本週重頭戲，另一項關鍵通膨指標同樣備受關注。投資人正試圖從中推敲Fed的政策意向。Fed本月稍早已啟動三年來首次升息，以對抗居高不下的通膨壓力。

Plante Moran Financial Advisors首席投資長吉姆·貝爾德（Jim Baird）表示：「退一步看現在市場最在意的事情，聯準會首當其衝，利率走勢也首當其衝。這兩份報告對於預判聯準會思維的演變方向都將相當重要。」

公債殖利率走高與市場廣度轉弱 潛藏隱憂

儘管面臨諸多威脅，股市仍展現韌性，其中最主要的壓力來自美國公債殖利率持續走升。隨著投資人要求更高的補償來持有政府公債，公債賣壓持續延燒。30年期美國公債殖利率本週觸及逾20年新高，指標性的10年期殖利率則明顯突破市場高度關注的5%門檻。

Miller Tabak首席市場策略師馬修·馬利（Matthew Maley）在週四的報告中指出：「從過去幾個月固定收益市場的走勢來看，市場情勢隨時可能急轉直下，這並非不可能的事。」

9月以來，股市內部結構已出現疲態跡象，令投資人對大盤可能轉弱保持警戒。受大型市值股票影響較深的S&P 500指數9月迄今幾近持平，今年以來累計仍上漲約13%。

然而，S&P 500 11大類股中已有8個類股9月迄今收黑，金融類股與公用事業類股跌幅均約5%。被視為衡量一般個股表現溫度計的等權重S&P 500指數，9月以來已下跌約4%。

Murphy & Sylvest Wealth Management資深財富顧問暨市場策略師保羅·諾爾特（Paul Nolte）指出：「大盤指數表現穩健，但一般個股卻並非如此。表面之下，市場結構已出現一些侵蝕。」

占大盤權重極高的科技類股本月持續走高，包括半導體類股，都是AI題材的最大受惠者。市值已飆破1兆美元的美光科技（Micron Technology）預定週三公布季報。

升息預期升溫 非農就業報告成焦點

路透社訪調經濟學家顯示，9月非農就業報告預期將新增10萬個就業崪位，失業率預估為4.2%。

D.A. Davidson聯席首席投資長暨投資管理研究總監詹姆斯·拉根（James Ragan）表示：「市場期待近幾個月勞動市場已有改善。這樣的正向就業軌跡對於提振消費支出將持續強勁的信心相當重要。」

前一份就業報告數據強勁，已鞏固Fed將繼續升息的預期。Fed於9月16日將利率調升1碼（0.25個百分點），並暗示年底前將再度升息。LSEG數據顯示，芝商所（CME）FedWatch聯邦資金利率期貨顯示，市場認為Fed在10月會議上升息的機率超過60%。

貝爾德指出：「市場對於一份不錯但不算太亮眼的就業報告應該會感到滿意。如果就業數據意外極為強勁，則很容易引發短期負面反應，因為這將被視為進一步鞏固10月再次升息的理由。」

升息對股市構成多重挑戰，不僅推高借貸成本並抑制經濟活動，連帶推升公債殖利率，為股市創造更具吸引力的替代投資選項。

Fed密切關注的個人消費支出物價指數（PCE）將於週三公布月度數據，將提供通膨趨勢的最新線索。在前一份報告中，核心PCE指數在截至7月的12個月內上漲3.3%，遠高於央行設定的2%目標。

諾爾特認為，該報告「可能會確認通膨仍高於目標運行」，但「如果我們能看到PCE稍稍走低，將為市場注入更多興奮感」。