這項達7.2兆披索的2027年破紀錄支出計畫，被政府冠上「以人民為中心的成長，共創包容且韌性的未來」（People-Centered Growth for an Inclusive and Resilient Future）之名。實質上，這項支出方案比2026年的國家支出方案（NEP）高出約6%，約佔該國預估國內生產毛額（GDP）的21.7%。
更關鍵的是，這份支出計畫在財務設計上，同時肩負小斐迪南・馬可仕（Ferdinand "Bongbong" Marcos Jr., PBBM）政府於2028年總統大選前的「代表性發展藍圖」與「政治宣言」雙重角色。
然而，在這份破紀錄支出計畫所高舉的社會轉型宏大承諾背後，隱藏著一套在野心勃勃的社福支出與高度受限融資環境之間取得平衡的複雜財政矩陣。
【支出重點：以人民為中心的分配策略】
馬可仕政府的分配策略明確優先投入直接影響庶民日常生活的領域，標榜為「以人民為中心」的財政典範。其中社會服務部門以2.456兆披司位居預算最大宗，涵蓋：
教育與人力資本 基礎及高等教育合計獲得1.326兆披司預算分配，其中「基礎教育」即獨佔9,760億披司，相當於總預算的13.55%。這項龐大投資旨在回應長期存在的教室不足問題，以及結構性教育改革的迫切需求。
醫療衛生 衛生部（DOH）、專科醫院及國家保險計畫菲健保（PhilHealth）合計分配3,588億披司，用以強化醫療體系。
社會安全網 社會福利部（DSWD）獲撥2,416億披司，維持對弱勢族群的定向現金轉移及社會安全網。
基礎建設與氣候韌性 除了直接的人力發展投資外，公共支出也肩負驅動長期經濟動能的重任，合計分配1.833兆披司，其中1.467兆披司專門用於基礎建設投資，公共工程及公路部（DPWH）即獲得其中6,440億披司。
公共工程項下特別編列預算於氣候韌性與防洪工程，這是繼嚴重季風及颱風災情引發全國基礎建設廉政醜聞後的重大政策轉向。
糧食安全 為保護消費者免於糧價劇烈波動，農業及土地改革領域共投入2.7657億披司強化糧食安全。然而牛津經濟研究院（Oxford Economics）資料顯示，農食經濟佔GDP比例高達33%、支撐全國38%生計，相較之下，2027年農業預算規模明顯不足，難以提供具實質意義的激勵措施。
【融資計畫：債務依賴的結構性陷阱】
支出面描繪出強勁公共投資藍圖的同時，融資來源卻揭露一個更為狹隘且脆弱的財政現實。政府預估2027年僅能創造5.21兆披司收入，距離支應這份破紀錄預算短差1.99兆披司（達27.64%）。
此一缺口將形成約1.69兆披司的財政赤字，相當於該國經濟產出（GDP）的約5.1%。為彌補此一差距並支應到期債務，政府大幅仰賴3.3兆披司的總借款計畫。
此一融資策略引發公共財政專家及在野國會議員高度警覺，指出近四分之一的整體支出計畫實質上由債務支應。為戰略性降低對全球匯率波動及地緣政治衝擊的曝險，政府採取保守的72:28借款組合，意味著約72%將透過國庫券及國債在國內募集，其餘28%則來自國際市場及外國專案貸款。
然而，這項內部導向的作法雖能替國家抵禦外部衝擊，卻意味著菲律賓累計未償債務預計將於2027年底飆升至21.48兆披司的歷史新高。因此，利息及本金強制償付（即債務還本付息）成為龐大的結構性負擔，吞噬高達1.14兆披司，亦即總預算的15.9%，使政府在自主裁量財政空間上捉襟見肘。
總結而言，2027年預算是一項在加速經濟成長的同時，試圖保護一般公民免於全球經濟逆風衝擊的雄心之作。投資教育、衛生及氣候基礎設施無疑是邁向永續人力資本發展的正確道路。然而，預算的結構性現實提醒我們，民粹式的「以人民為中心」支出，其永續性與其融資基礎密不可分。
當逾三分之一的預算已被債務負擔及地方政府強制分配款預先綁定，執行力便成為一切成敗的關鍵。若政府無法根除基礎建設採購環節的貪腐、又無法顯著提升稅收，這份7.2兆披司預算恐將使下一代被埋入債務巨山，而非被托舉至繁榮之上。
【稅收假設的結構性風險】
2027年預算的稅收框架建構在一組核心經濟成長預測及總體經濟假設之上，承載著重大結構性風險。這份涉及數兆披司的框架基礎，揭示出政府樂觀目標與更為脆弱經濟現實之間的明顯張力。
成長假設的脆弱性 政府將稅收目標建立在5%至6%的GDP成長率假設之上。雖說更快速的成長將帶動稅收，但達成此目標面臨重大障礙。國會政策及預算研究部（CPBRD）警告，由於投資低迷、家庭支出萎縮及2026年底的經濟放緩，整體經濟正處於更為薄弱的基礎。若成長不如預期（如同2026年初的情況），稅收勢必下滑，預算赤字將自動擴大。
財政整合的減速 預算的結構設計亦顯示出財政整合趨緩的轉向。政府並未積極追求債務減少，而是優先考量短期經濟成長。惠譽國際信評（Fitch Ratings）即指出，預算已將中期收入預期從中期財政框架（MTFF）原始設定的GDP 16.5%下修至15.5%。
稅基改善的極限 在缺乏重大新稅措施的情況下，政府寄望國內稅務局（BIR）強化查緝及數位化以帶動年度稅收成長8%。然而CPBRD資料顯示，全國整體稅收努力程度將可能持平在GDP的14.6%左右。這項停滯使政府在現代化措施收效緩慢時，高度暴露於稅收短差的風險之中。
通膨與匯率的雙重衝擊 整個稅收框架假設通膨將穩定於可預測的目標區間內，使消費物價及利率保持平穩。然此一穩定性仍極易受到內外部衝擊影響。國會議員認知到，全球油價波動、國內農業中斷及地緣政治緊張（諸如涉及全球大國的衝突）均可能迅速推翻這些計算。持續的通膨壓力或披索走弱將帶來雙重風險：一方面侵蝕國內消費（這正是菲律賓GDP的主要驅動力），另一方面推升進口燃料及原物料成本。
非稅收入的財政特效藥 為彌補傳統稅收與5.21兆披司目標之間持續擴大的缺口，框架高度仰賴非稅收入，特別是一項高達1,015億披司的政府資產民營化目標。
菲律賓發展研究院（PIDS）等政策智庫已對這項策略提出憂慮，指出政府在哪些國有資產將實際出售方面缺乏公開透明度。此外，仰賴一次性資產銷售僅是暫時的財政特效藥，提供一次性現金注入，無法永續支應週期性的國家債務還本付息或國家強制性運作。