隨著第三季即將步入尾聲，投資人將迎來豐富的市場題材。展望未來一週，美國就業數據以及美國與歐元區通膨數據將成為市場焦點，這些數據料將左右大西洋兩岸的利率路徑預期。以下是由紐約的Lewis Krauskopf以及倫敦的Naomi Rovnick、Dhara Ranasinghe、Marc Jones與Samuel Indyk為您整理的金融市場一週前瞻。
【一、年末倒數計時】
所謂的「年終最終階段」將於週四正式展開，原本已頗具考驗的第三季，將轉化為可能左右大局走向的第四季。
這段時期的背景氛圍並不輕鬆。債市動盪不安——受到伊朗戰爭、財政隱憂以及AI相關債務大量發行（甚至可能正在為人類文明的終結提供資金）的衝擊，全球借貸成本已攀升至2007至2008年金融海嘯以來的最高水準。
不過，若從全球主要股指來看，則呈現截然不同的景象。這些指數距離歷史高點僅差不到2%，今年以來累計上漲超過12%，主要受惠於AI狂熱的加持。
第四季可說是精彩可期。無論是中東或烏克蘭的和平，短期內看來都難以實現。市場普遍預期利率將持續走高，而首週週末還將迎來巴西大選，選情勢均力敵到令人難以預測。
然而，最受矚目的事件無疑是11月3日的美國期中選舉。當前民調顯示，川普所屬的共和黨可能失去眾議院，甚至參議院也岌岌可危，這將為年底的政經局勢增添高度不確定性。
【二、數據深度解析】
未來一週將公布的美國就業與通膨最新數據，將有助於釐清經濟強勁程度，以及聯準會下次升息的時間點。
9月非農就業報告將於週五出爐，這是華爾街本週的重頭戲。在此之前，上個月的就業報告表現超乎預期，助長了聯準會三年來的首次升息行動。
根據經濟學家調查，市場預期9月就業人數將增加10萬人，失業率為4.2%。
週三將公布的個人消費支出（PCE）物價指數月報，將提供通膨是否持續居高不下、進而朝聯準會2%年增率目標靠攏的重要線索。
期貨市場定價顯示，聯準會於10月再升息一碼的機率約為五五波。本週公布的一項調查顯示，企業為投入品支付的價格指數已飆升至將近四年新高。
【三、通膨攻防戰】
投資人同樣將關注週五公布的歐元區通膨數據，以及被視為日本經濟風向球的東京物價數據。
市場關注的核心議題在於，能源價格飆漲是否已持續夠久，進而在各主要經濟體引發連鎖效應，推升薪資、生活成本與利率。
利率市場已較數週前定價更快的全球緊縮週期，推動10年期美債殖利率突破5%。這個接近2007年以來最高水準的殖利率，是許多較年輕的債券與股票投資人從未經歷過的環境。
通膨壓力僅屬暫時的希望，正與長期資金成本將常態化維持在5%以上、甚至更高的擔憂相互角力。在這樣的環境下，當前市場估值恐將面臨考驗。
【四、美光的關鍵時刻】
市值高達1.2兆美元的半導體大廠美光科技將於美東時間週三盤後公布財報，這將成為近月已顯露疲態的AI題材下一場重要試煉。
身為與輝達AI處理器搭配使用的記憶體晶片主要供應商，美光是AI資料中心支出熱潮的最大受惠者之一，股價今年以來累計飆漲超過280%。
然而，美光股價本季已下跌超過6%，費城半導體指數跌幅更達14%。投資人開始質疑，在AI需求持續高速成長之際，龐大的資本支出還能維持多久。
若美光的財測能優於預期，將有助安撫市場對AI基礎建設支出動能放緩，或記憶體供給緊縮狀況緩解的疑慮。
反之，若財測令市場失望，恐將被視為AI支出榮景動能減弱的早期警訊。
【五、房市陰霾下的升息抉擇】
澳洲房價正持續走跌，該國失業率更意外升至五年新高。
在這樣的背景下升息，絕非理想的政策組合。
然而，市場與經濟學家普遍預期，澳洲央行（RBA）將於週二的政策會議上宣布升息。若升息一碼，利率將觸及4.6%的15年新高。
與多數主要央行處境相同，RBA正面臨油價再度突破100美元的艱難局面。
即便今年已三度升息，核心通膨仍持續超出RBA設定的2%至3%目標區間。澳洲現金利率市場目前預期將觸頂於接近5%。
過去的時代裡，當房價下跌時，央行通常會以降息來支撐經濟。然而，那樣的時代恐怕已經一去不復返了。
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