自今年6月首次公開上市以來，Space Exploration Technologies（NASDAQ: SPCX）已成為一檔極具爭議性的股票。這家公司（簡稱SpaceX）挾帶著驚人的估值與宏大的企圖心登上資本市場。儘管執行長馬斯克無疑是位富有遠見的領導者，但他特立獨行的作風也招致不少批評。
然而，該股的潛在上漲空間確實存在。馬斯克曾公開表示，SpaceX的營收將於2030年達到1兆美元，這個數字意味著股價將有翻倍的潛力。以下將探討三項可能推動SpaceX達成營收目標、並使股價從目前水準翻倍的潛在催化劑。
一、星艦雙節回收技術
SpaceX在2010年推出可重複使用的獵鷹9號（Falcon 9）火箭時，便為太空產業帶來革命性的變革。如今，該公司正計劃將這項技術成就延伸至運載量更大的星艦（Starship）火箭上。
SpaceX已成功回收星艦的超重型助推器（Super Heavy booster），其目標是在明年完好無損地回收上級火箭。儘管仍有技術障礙待克服——上級火箭必須承受極端的熱負荷與超高音速的軌道重返，且不得損害其結構完整性或隔熱瓦片——但馬斯克及其團隊似乎信心十足，近期更宣布將在未來幾年逐步淘汰較小的獵鷹9號火箭。
若這項任務成功，將是SpaceX的重大成就，因為它將從根本上改變火箭發射的經濟效益，並成為實現其更宏偉太空願景的第一步。
二、與特斯拉的合併——時機已成熟
馬斯克的另一家公司特斯拉（NASDAQ: TSLA）近年來在核心電動車業務上遭遇一些困境：競爭加劇、聯邦電動車稅收抵免到期，以及利潤豐厚的監管碳權收入大幅下滑。因此，該股股價多年來停滯不前，交易價格大致與2021年11月的水準持平。
然而，現在或許是馬斯克將兩家公司整合的最佳時機。特斯拉日前推出全新的Cybercab，雖然在已部署的城市中數量仍落後於Alphabet旗下Waymo，但特斯拉的機器人計程車（robotaxi）可能擁有更優異的經濟效益。
原因在於，特斯拉的純視覺系統與製造規模將使其能以顯著更低的價格生產這些車輛。與此同時，該公司在Optimus人形機器人專案上也取得重大進展，馬斯克認為這項業務長期而言將成為特斯拉規模最大的事業。
SpaceX若能在這些新興業務真正起飛前購併特斯拉，等同於為自身目標增添兩記重砲。預測市場Kalshi數據顯示，SpaceX與特斯拉在2028年前完成合併的機率高達70%。
三、Terrafab半導體廠能否成功
Terrafab是由SpaceX、特斯拉與英特爾（Intel）共同支持的巨型半導體製造廠計畫。這是馬斯克一項雄心勃勃的計畫，將晶片設計、邏輯與記憶體製造、先進封裝及測試整合於同一場域內。初期階段預估耗資約550億美元，總成本上看1,190億美元。該計畫預計於今年動工，並於2028年底完工。
馬斯克先前曾抱怨台積電（TSMC）及其他晶圓代工廠無法滿足其旗下公司對晶片的需求。因此，Terrafab的目標是透過垂直整合，使用英特爾的14A製程技術，自行生產所需晶片。馬斯克已表示，SpaceX將負責Terrafab初期建設階段的資金。
生產先進邏輯晶片是一門艱難的生意，這也是台積電能在該領域取得近乎壟斷地位的原因。輝達（Nvidia）執行長黃仁勳曾對該計畫的可行性提出質疑，指出要複製台積電的成就極為困難。但他同時表示，如果有人能夠做到，那個人非馬斯克莫屬。
一旦完工，該晶圓廠規模將橫跨1億平方英尺，每年可生產驚人的1太瓦（terawatt）運算力。這也將使SpaceX——以及未來可能合併的SpaceX-特斯拉——對其供應鏈擁有更高的掌控力，使其能夠加速生產支援AI基礎設施業務、機器人計程車、Optimus機器人等所需的晶片。