Grayscale Zcash ETF上市不到一個月資產突破9億美元 傳統資金湧入隱私幣

9月8日，Zcash ETF（ZCSH，代號上漲2.56%）在一份監管文件中申報，其資產規模已突破5億美元大關。這份文件送交時間距離該基金於8月25日掛牌上市僅不到兩週。截至9月22日，該ETF的資產管理規模已進一步攀升至逾9.151億美元。如今已有明確跡象顯示，傳統金融市場的投資人正積極尋求將Zcash納入其投資組合，即便他們本身並不打算實際運用Zcash的隱私技術來處理個人資金。更重要的是，Zcash ETF初期獲得的市場熱度，對其底層標的Zcash加密貨幣的後續價格走勢而言是一項極為正面的訊號。將此因素與其他影響Zcash價格的變數一併考量，這無疑是此刻值得考慮買進Zcash的另一項有力理由。

Grayscale Zcash ETF目前持有約3.5%的ZEC總量

Zcash ETF實際上是由發行商Grayscale於2017年底首次推出的一款轉型信託基金。該基金近期的資產成長，主要來自Zcash本身價格的大幅飆漲——該幣種今年迄今累計漲幅已達203%。在外部資金方面，投資人在ETF掛牌的前幾週合計貢獻了約7,000萬美元的淨流入；與此同時，Grayscale的一家關係企業也注資約1億美元。截至9月18日，該ETF累計淨流入已超過2.33億美元，其中9月8日單日便湧入1.12億美元，主要來自前述關係企業的注資。

關鍵數據一覽：Grayscale Zcash ETF當日上漲2.56%，收報124.69美元，漲幅3.11美元；當日價格區間為119.00至126.02美元；52週區間為4.12至131.72美元；成交量為51.25萬股；平均成交量為25.33萬股。

該基金目前持有59萬6,269枚ZEC，約佔該幣種流通供應量的3.5%。儘管ETF的股東無法動用這些ZEC的隱私功能，使其僅屬於純粹將ZEC視為一種資產的配置行為，但ETF持續買入對Zcash而言仍是利多消息，因為這會進一步壓縮其流通供給。Zcash與比特幣相同，設有2,100萬枚的供應上限，且挖礦獎勵會定期減半。一旦Zcash持續走高，預料將有更多ETF相繼掛牌，屆時新供給日益稀少的情況下，市場對ZEC的競價將更加激烈。

究竟該買幣、買ETF，還是兩者都不碰？

我的看法是，Zcash在當前確實值得買進。

關鍵數據一覽：Zcash（ZEC）當日上漲3.18%，收報1,552.36美元，漲幅47.89美元；市值約260億美元（僅以公開交易的流通股數計算）；當日價格區間為1,461.52至1,573.17美元；52週區間為52.52至1,658.86美元；成交量約12億美元。

考量其稀缺供應、隱私功能，加上ETF買盤所釋出的明確需求訊號，Zcash有望持續引領本輪新興加密貨幣週期的漲勢。此外，Zcash擁有長達10年的歷史紀錄，待這波市場熱度退燒後，這項資歷仍將是支撐其價值的關鍵因素。

Zcash ETF目前的年化管理費為2.5%。雖然對ETF來說這個費率偏高，但若投資人並無意願自行將幣移轉至Zcash的隱私保護池中持有並私密傳輸，這個費用成本仍屬可接受範圍。

若投資人希望自行管理，則可透過加密貨幣交易所直接購買ZEC，並學習如何使用支援隱蔽地址（shielded address）的錢包來儲存，以享有更高等級的隱私保護。