對洛克希德馬丁（Lockheed Martin，紐約證交所代號LMT）而言，壞消息在今年6月降臨。美國空軍剛公布「協同作戰飛機」（Collaborative Combat Aircraft，簡稱CCA）的標案，選出兩家得標廠商，將打造能與有人戰鬥機搭配出擊的無人戰機。洛克希德馬丁兩項皆未入選。
對Anduril與通用原子能（General Atomics）等公司而言則是好消息。事實上，對國防類股投資人來說是壞消息，因為沒有任何一家公開上市的國防企業拿下CCA標案。五角大廈將合約頒給兩家未上市公司——Anduril Industries與通用原子能。
值得注意的是，五角大廈決定將CCA標案分成兩部分執行。Anduril與通用原子能將分別打造FQ-42與FQ-44無人機，但執行這些無人機所需的軟體則採「分開販售」模式，以獨立標案方式決標。
Anduril已拿下其中一項自動駕駛軟體合約，人工智慧廠商Shield AI與傳統國防承包商RTX（紐約證交所代號RTX）也同步得標。此外另有六家公司被列入另一份無人機軟體供應商名單，包括Anduril、通用原子能、RTX、Shield AI、洛克希德馬丁與諾斯洛普格魯曼（Northrop Grumman，紐約證交所代號NOC）。預計今年稍後還會陸續釋出更多CCA軟體合約。
表面看來，這對洛克希德馬丁仍是壞消息。一方面，公司確實有機會爭取CCA軟體合約，因為它已名列潛在供應商名單；但另一方面，它得與另外五家廠商競爭，成敗難以預料。
此外，至少就目前而言，洛克希德馬丁似乎被排除在其最擅長的業務之外：打造CCA無人戰機本身。然而事實證明，洛克希德馬丁還是決定自行建造。
洛克希德馬丁仍抱持高度期待
週一，洛克希德馬丁旗下的Skunk Works（臭鼬工廠）部門宣布，不管有沒有合約，公司都將繼續推進，再打造4架Vectis隱形無人戰機。加上已經在建造中的第1架Vectis，總數將達到5架。首架預計於2027年底首飛。
洛克希德馬丁表示，Vectis將是一款Group 5等級的無人機，尺寸與通用原子能的MQ-9死神（Reaper）無人機相當。該機設計上可與F-35閃電II等第五代戰機協同作戰，也能獨立運作，執行監視、制空與打擊任務——亦即它將是一款武裝無人機。Vectis具備隱形能力，相容於其他廠商的自動駕駛軟體，且強調「價格親民」，以利空軍大量採購。
唯一的難題是：既然Vectis根本不在空軍購物清單上，他們得想方設法讓空軍買單才行！
洛克希德馬丁的下一步
不被這個小細節嚇阻，洛克希德馬丁對空軍終究會想要Vectis深具信心，因此決定自掏腰包支付Vectis的開發費用。（公司的如意算盤是：美國空軍在初期採購Anduril或通用原子能的CCA產品後，後續標案將擴大競爭範圍。）
這是個大膽的賭注。
大約十年前、正值全球反恐戰爭期間，國防公司德事隆（Textron，紐約證交所代號TXT）曾嘗試類似策略，自行打造一款名為Scorpion的現成戰機，然後再去找買家。德事隆最終始終未能找到買家。
最後，在投入「數百萬美元的設計與開發費用」後，德事隆只能自行吸收Scorpion計畫的虧損。好消息是，即使洛克希德馬丁的Vectis也遭逢類似命運，以公司健全的財務狀況，應有餘力吸收這樣的損失。
在過去12個月，這家國防巨擘公布63億美元的淨利，並產生87億美元的正向自由現金流，較其公布的盈餘高出38%。以市值略高於1,230億美元計算，洛克希德馬丁的本益比（以自由現金流計算）僅約14倍。然而S&P Global Market Intelligence訪問的分析師預期，洛克希德馬丁未來五年的盈餘年增率將優於19%。
以僅0.7的「股價/自由現金流/成長率」比值，加上每年2.6%的股息殖利率，洛克希德馬丁目前可說是國防類股中極具吸引力的標的之一。若能從空軍手中拿下數億美元的CCA合約，洛克希德馬丁會不會變成更划算的投資標的？答案絕對是肯定的。
但即使拿不到CCA合約，洛克希德馬丁的股價一樣能有亮眼表現。
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（Rich Smith未持有文中提及的任何股票。The Motley Fool持有並推薦洛克希德馬丁與RTX。The Motley Fool推薦德事隆。The Motley Fool設有揭露政策。）