孟加拉儲蓄國債銷售暴增 七月單月淨銷售近全年四倍

孟加拉國家儲蓄局最新公布的數據顯示，2026-27財年首月（即今年7月）儲蓄國債淨銷售額達到205.9億塔卡，幾乎是上一個財年全年淨銷售總額的四倍。

這是四年來單月淨銷售的最高紀錄。上一波高峰出現在2022年2月，當月淨銷售額為252.3億塔卡，同年3月也達到181.4億塔卡的水準。然而，自那之後，沒有任何一個月的淨銷售額能突破200億塔卡，多數月份甚至呈現負值，意味著政府支付給先前購買者的利息與本金，超過了當月新銷售的金額。

數據分析顯示，去年7月的淨銷售額為129.3億塔卡，而2025-26財年（FY26）全年12個月的淨銷售總額僅有54.0億塔卡。在那之前的三個財年中，淨銷售額更是連續呈現負值，代表政府在這段期間用於償還舊有儲蓄國債的利息及本金支出，高於新發售國債所獲得的資金。

根據國家儲蓄局的統計，截至7月31日，政府來自儲蓄國債的未償還債務總額為3.36兆塔卡，較6月底的3.34兆塔卡略增。

針對新財年初儲蓄國債銷售暴增的原因，曾任世界銀行達卡辦事處首席經濟學家的扎希德．胡辛恩（Zahid Hussain）受訪時表示：「由於當前銀行業動盪，民眾正面臨信心危機。同時，股市低迷的現象也未見緩解。儘管高通膨已經侵蝕了民眾的儲蓄，但手中仍有餘錢的投資人正選擇儲蓄國債作為安全的投資標的。」

他進一步指出：「儲蓄國債沒有任何風險，無須擔心虧損，且能在緊急時刻變現。相較之下，其報酬率仍然相當具吸引力。這些因素都促使民眾轉向儲蓄國債。」

為彌補預算赤字，政府通常透過銀行體系及儲蓄國債進行借貸。前臨時政府曾為FY26設定1,250億塔卡的儲蓄國債借款目標，隨後由現任孟加拉國民黨（BNP）政府在修正預算中下調至1,150億塔卡。當年儲蓄國債總銷售額為9,261.8億塔卡，但政府必須支付9,207.8億塔卡的利息與本金，其中僅利息就高達4,751.0億塔卡。

至於自7月1日起跑的FY27，政府已將儲蓄國債的借款目標進一步調降至850億塔卡。