印度股市週一（9月21日）反彈收紅，Nifty 50指數上漲0.29%收在23,414.30點，孟買SENSEX指數上漲0.76%收在74,858.99點，盤中最高漲幅分別達0.35%與0.81%。此前兩大指數已連續六週下挫，創下六年來最長連跌紀錄。
在16個主要類股中，有12個類股收紅，不過中小型股表現疲弱，廣義小型股指數與中型股指數分別下跌0.1%與0.3%。盤面聚焦在油價走勢、西亞地緣政治變數以及NSE IPO的認購情況。
油價與地緣政治
布蘭特原油期貨週一跌破102美元關卡，主因投資人押注本週聯合國會議可能取得外交進展，沙烏地阿拉伯對亞洲買家的裝船恢復，亦緩解市場對供應中斷的疑慮。截至當地時間上午9點41分，11月布蘭特原油期貨下跌2.05%至101.74美元，西德州中級原油（WTI）10月期貨下跌2.17%至98.12美元。MCX交易所9月期貨下跌2.46%至9,421盧比，10月期貨下跌2.05%至9,034盧比。
標普全球評級指出，印度銀行業吸收高達1,270億美元的外幣存款，為市場流動性注入強心針，顯著改善銀行業的資金狀況。
NSE IPO與一級市場動態
印度國家證券交易所（NSE）規模達2,300億美元的IPO於週一截止，該案已於上週五獲全額認購。NSE IPO第三日累計申購量達1.23倍，發行價區間為1,700至1,785盧比，最低申購單位為8股。
此外，Accel投資支持的Moneyview將於9月24日開放申購，目標估值約6.24億美元，IPO規模已有所縮減。市場整體IPO動能強勁，目前有72家企業排隊等待上市，擬募集資金合計達1.7兆盧比（約300億美元），其中中型與小型企業佔比超過九成。
匯市與黃金白銀
盧比兌美元開盤上漲24派士至95.72，盤中在95.80至95.86間狹幅整理，終場收在95.81，市場關注油價及IPO相關資金流向。盧比走勢受到油價走跌與資金流入支撐，但進口商的避險需求限制漲幅。
金價因美元走強與獲利了結賣壓而下跌，現貨金早盤下跌0.2%至4,368.33美元，12月期金下跌0.4%至4,406.70美元。分析師指出，金市正權衡聯準會升息與中東衝突升溫的影響。印度實體金需求雖穩健但保守，受節慶買氣支撐，預期買盤將逐步升溫。
Augmont研究主管Renisha Chainani分析，聯邦準備系統上週升息25個基點至3.75%至4.00%，搭配鷹派利率點陣圖，加以沙烏地油管遭攻擊推升油價，影響金銀走勢。現貨金於4,235美元至4,378美元間波動，週線收漲0.67%；現貨銀週線大漲2.7%，COMEX白銀上漲3%。盧比計價的MCX黃金收在約15.4萬盧比（每10克），MCX白銀收在約24.1萬盧比（每公斤）。技術面上，現貨金於4,250至4,450美元區間偏多操作，若突破上緣阻力可上看4,600至4,700美元；現貨銀於62.5至67.5美元同樣偏多，突破後目標70至71美元。
分析師觀點
Brickwork Ratings研究主管Rajeev Sharan指出，原油價格從每桶108美元回落至102美元附近，主因沙烏地透過荷莫茲海峽的船對船轉運增加對亞洲的供應，緩解出口可能全面中斷的疑慮。對印度等主要原油進口國而言，此舉有助於緩解進口帳單、盧比與進口通膨壓力。不過布蘭特原油仍站在100美元以上，地緣政治風險溢價猶存。
Artha Bharat Investment Managers管理合夥人Sachin Sawrikar強調，印度高達88%的原油依賴進口，油價每上漲10%估計將推升通膨30至40個基點，並使GDP成長率減少約20個基點。在布蘭特原油接近或超過100美元之際，航空、油漆、輪胎、化工、物流與油氣銷售公司面臨毛利壓力，而上游生產商與出口導向的IT與製藥業則受惠於弱勢盧比。
主要個股動態
印度斯坦航空（Hindustan Aeronautics, HAL）：高盛、摩根大通與花旗均維持正面看法。高盛指出HAL將LCA Tejas FOC雙座教練機、HTT-40基礎教練機移交給印度空軍，並移交Dhruv NG直升機予Pawan Hans，執行廣度持續改善，目標價5,870盧比。花旗則關注F404發動機供應改善，目標價6,175盧比。摩根士丹利與匯豐亦看好執行進度。
Tata Capital：摩根大通給予加碼評等，目標價395盧比，認為淨息差改善為關鍵策略重點，成長指引維持在23%至25%，資產品質在總體逆風中仍屬良好。
HDFC Bank：瑞銀給予買進評等，目標價1,000盧比，認為領導階層不確定性可望於數週內解除，市場低估分行擴張帶來的存款成長動能，預估FY27至FY28的ROA可望回升至1.9%。
Nestle India：CLSA關注印度食品安全局（FSSAI）對嬰幼兒營養品的監管行動，涉及HMO與消化率宣稱，已對公司提出三起裁決案件；乳製品與營養品佔其銷售三分之一，但利潤佔比更高。
Polycab India：摩根士丹利給予加碼評等，目標價10,545盧比，認為新進品牌Ultravolt進入市場初期對小型非正規業者影響較大，Polycab仍將維持優勢。
Shaily Engineering Plastics：瑞銀給予買進評等，目標價4,500盧比，受惠於Sandoz在加拿大推出三種劑量semaglutide學名藥筆型注射劑，估計出貨量將達4,000萬支。
Indian Hotels：摩根士丹利調升至加碼評等，目標價調升至886盧比，認為IHCL打造獨特多品牌飯店生態系，FY27 Q2的RevPAR表現強勁。
Reliance Industries等多檔個股於9月18日跌破52週新低，包括ICRA、Voltas、Whirlpool、Tata Elxsi、Gillette India、Maruti Suzuki、Rajesh Exports、KPIT Technologies、Bayer Cropscience、Syngene International、Aditya Birla Lifestyle Brands、Go Digital General Insurance與Happiest Minds Technologies。
機構法人動向
9月18日機構法人於現貨市場為淨買方，外資買超599億盧比（買進38,461億盧比，賣出37,862億盧比），國內法人買超1,020億盧比（買進17,310億盧比，賣出16,290億盧比）。
重大合約與企業消息
- TEGA：子公司獲得12.6億盧比工業合約
- BEML：獲得54億盧比高鐵計畫訂單
- KMEW：獲得2.7933億盧比綠色拖船建造合約
- Welspun Enterprises：獲得3.5124億盧比污水管網更新案
- RVNL：獲得4.0488億盧比東海岸鐵路基礎建設訂單
- Mazagon Dock：於安德拉省簽署造船聚落協議
- Welspun Corp：關聯公司取得2,000億盧比鋼管供應合約
其他合約動態包括DMR 7,000萬盧比水力發電案、Methodhub 1.61億盧比電信基礎建設案、East India 5,927萬盧比供應訂單、Hazoor 2.0745億盧比清奈專案、HEG 2.1756億盧比鋰電池組訂單等。
企業人事與籌資
- Edelweiss Financial Services：宣布發行300億盧比擔保可贖回不可轉換債券（NCDs），票面利率介於8.64%至10.00%年化。
- Piramal Finance：董事會核准以私募方式發行11萬張NCDs，總額1,100億盧比。
- Shriram Finance：董事會核准以最高4.6億美元買回2027年到期7.5億美元6.625%擔保票據及2028年到期5億美元6.15%擔保票據。
- Lloyds Metals And Energy：董事會核准發行總額6億盧比NCDs。
- Manipal Health Enterprises：全額贖回子公司Manipal Hospitals發行之5,310億盧比NCDs。
- Federal Bank：推出OneTag服務，可在Global Fintech Fest 2026由公路運輸部長Nitin Gadkari揭幕下，實現FASTag銀行轉換。
- Kirloskar Ferrous：任命Ajay Patil為聯合董事總經理，任期三年。
- Escorts Kubota：任命前Panasonic印度董事長Manish Sharma為農機業務總裁。
半導體與科技
JPMorgan引述印度半導體展指出，Kaynes計劃在印度半導體使命2.0下投資10億美元於OSAT業務，規模為1.0承諾的三倍。Kaynes、CG Power、Micron、CDIL與Suchi Semicon等公司均在出口晶片，同時供應國內市場，在成本與品質上具備與全球同業競爭的能力。
EY-IESA報告指出，印度半導體策略應聚焦於國內需求、設計主導的製造、創新與電子價值鏈的更高附加價值，強調「印度晶片」應用於印度設計製造的產品。
加密貨幣市場
比特幣於81,000美元上方整理，挑戰82,000美元阻力位。CoinSwitch分析師指出，加密市場總市值回升至2.8兆美元以上，逼近2.9兆美元，山寨幣表現優異，Hyperliquid與Zcash創新高後漲幅達36%。以太幣走強，ETH/BTC突破顯示大型山寨幣買盤回升。
Mudrex研究主管Prateek Gupta指出，比特幣從75,000美元下方反彈至81,000美元上方，受惠於SEC對代幣化股票交易的豁免與CFTC新提案送交白宮審查。現貨比特幣 ETF恢復淨流入，週五單日淨流入4.33億美元；50日均線向上突破200日均線形成黃金交叉。比特幣目前面臨83,000至85,000美元阻力，支撐於77,700美元附近。
ZebPay交易主管Harish Vatnani指出，比特幣於日線圖維持多頭結構，從58,000至67,000美元區間突破後強勢上攻82,000至83,000美元，隨後於76,000至82,500美元間盤整。82,000至82,500美元為關鍵阻力區，若能放量突破將打開85,000美元乃至88,000至90,000美元的上行空間。
WazirX創辦人Nischal Shetty分析，比特幣於聯邦公開市場委員會（FOMC）會議升息25個基點至3.75%至4.00%後站上80,000美元，因升息已充分反映，反而因不確定性消除觸發紓壓反彈。比特幣現報約81,200美元，以太幣約2,660美元。比特幣與以太幣ETF合計淨流入6.2526億美元，MicroStrategy持續持有約84.5萬枚比特幣，Michael Saylor最新發文暗示可能新增部位。
國際投資機構觀點
Blackstone總裁Jon Gray指出，印度已成為該公司全球私募股權報酬率最高的市場，關鍵在於轉向多數股權或對等控股策略，聚焦IT服務、商業不動產與國內製造業。印度人口達14.7億，於2023年超越中國成為全球人口最多的國家，FY26經濟成長率達7.6%，GDP從2005年的全球第14名躍升至第4名，達3.69兆美元。Gray認為印度基礎建設（實體、法律與資本市場）已有長足進步，距離爆發性成長的「臨界點」愈來愈近。
個股利多與利空
- Dr Reddy's Labs：與Gilead Sciences簽署全球120國Lenacapavir HIV預防藥物免權利金授權，股價上漲2%至1,205.60盧比。
- GK Energy：獲得Maharashtra配電公司150 MW/300 MWh電池儲能系統Letter of Award，股價上漲6%至127.15盧比。
- Nibe Ltd：與法國Naval Group簽署現代海軍技術MoU，股價飆漲逾7%至1,381.50盧比。
- Biocon：Pertuzumab成為首個在歐洲EMA CHMP新臨床方法下獲得推薦批准的生物類似藥，股價上漲2%至392盧比。
- Welspun Corp：關聯公司EPIC獲得沙烏地阿美（Aramco）價值逾7.71億沙幣（約2,000億盧比）鋼管供應合約。
- Tata Group：因Tata Trusts與Tata Sons爭議擴大，旗下個股承壓；印度儲備銀行（RBI）駁回Tata Sons交回註冊、繼續作為私人公司的請求。
- Nifty 50漲幅最大：Sun Pharma（+1.93%）、HDFC Life（+1.80%）、HUL（+1.67%）、Tata Consumer（+1.49%）；跌幅最大：Adani Ports（-2.61%）、Bharti Airtel（-2.61%）、Infosys（-1.95%）、Wipro（-1.85%）、Power Grid（-0.87%）。