Bloom Energy押注AI浪潮 推出800V直流燃料電池架構搶攻資料中心商機

Bloom Energy Corporation（NYSE:BE）在9月16日發表全新的800V直流原生燃料電池電力架構後，隨即吸引投資人高度關注。該架構專為供應下一代AI資料中心所需的連續直流電力而設計。

這些固態氧化物燃料電池能以原生方式產生連續的800V直流電力，而非先產出交流電再轉換為直流電——而後者正是AI運算設備最終使用的電力形式。此技術有望省去變壓器與配電盤等多重轉換階段，進而降低資本支出與能源損耗。

Bloom聲稱，與傳統以交流電為基礎的基礎設施相比，其技術可為一座1GW規模的資料中心削減36億美元（約27%）的非運算資本支出，並使五年總持有成本降低55億美元（約9%）。

搶攻800V直流架構轉型商機

透過這項技術，Bloom Energy正瞄準AI熱潮中最大的瓶頸之一——如何快速且經濟地取得大量穩定電力。若800V直流架構在AI資料中心獲得廣泛採用，該公司不僅將受惠於飆升的電力需求，也將從電力生產與配送方式的根本性轉變中獲益。

Bloom Energy指出，輝達計畫自Rubin Ultra及Kyber系統開始採用800V直流架構，這顯示資料中心電力基礎設施的發展方向。在其2026年中期資料中心電力報告中，Bloom聲稱資料中心領導者預期直流架構將於2030年前佔新部署的58%，這將為圍繞直流電力配送所設計的技術創造龐大市場。

此外，該公司預估的成本節省效益，也可能為客戶轉換至其系統提供財務誘因。

重要的是，這項新的技術催化劑登場之際，Bloom正迎來高速的財務成長。該公司在2026年第二季創下史上最強勁的單季表現，營收年增率突破165%，跨越10億美元里程碑。這家先進燃料電池開發商目前預期全年營收將落在39億至42億美元區間，以中位數計算年增率達100%。此一預期較上一季預估的80%營收成長，以及最初的60%成長預測均有所上修。Bloom同時將調整後每股盈餘（EPS）指引區間調升至2.55至2.85美元，高於先前預期的1.85至2.25美元。

800V承諾尚未經驗證

值得注意的是，Bloom Energy所提出的36億美元資本支出與55億美元總成本節省數據，乃基於該公司自家模型而非已驗證的實證結果。Bloom本身亦明確表示，實際節省幅度將取決於場址設計、能源價格、設備成本及客戶部署決策。此外，該公司仍須證明資料中心營運商將大規模部署其技術，而非僅止於表達興趣。

Bloom偏高的估值也使股價面臨潛在回檔風險。該股自2026年初以來已飆漲近170%，意味著若實際執行表現不如預期，上漲空間已十分有限。

最後，潛在的AI泡沫疑慮也對該公司構成重大風險，因為其投資論點有很大一部分建立在資料中心電力需求快速成長的假設之上。若此需求的持久性最終不如當前趨勢所暗示的那樣，將可能大幅削弱Bloom的核心成長動能之一。

結論

Bloom Energy全新的800V直流原生燃料電池電力系統，使該公司得以掌握AI資料中心電力需求激增的商機，並有望降低基礎設施成本。然而，股價的大幅飆漲以及該技術尚未驗證的大規模採用情況，使執行力與客戶接受度成為關鍵風險。

市場情緒

根據Insider Monkey資料庫，截至2026年第二季末，共有116家避險基金持有Bloom Energy Corporation（NYSE:BE），總投資金額約達108億美元，較前一季的91家避險基金投資人、總持股價值略低於45億美元顯著增加。

雖然我們承認BE作為投資標的的潛力，但我們認為部分AI股票具備更大的上漲空間且下行風險較低。