全球最大資產管理公司貝萊德申請推出比特幣收益ETF，擬結合現貨與選擇權策略

全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）近日向美國證券交易委員會（SEC）提交了S-1申請表，擬推出一檔創新的iShares比特幣收益ETF。根據提交的文件，這款尚未獲批的新型ETF將主要由比特幣現貨、貝萊德旗下iShares比特幣信託ETF（IBIT）的股份以及現金溢價組成。

該ETF的核心特色在於其收益產生機制。根據S-1文件描述，這款產品將作為一種收益型工具，其表現將基於比特幣價格，同時通過主動管理策略——即出售（賣出）IBIT股份的看漲期權（call options）——來產生溢價收入。這種設計使投資者能夠在持有比特幣的同時，獲得額外的現金流收入。

需要注意的是，這份S-1文件目前僅為初步申請，提交日期為1月23日，但尚未有明確的審批時間表。通常來說，SEC對S-1文件的審批流程可能需要數個月，因為需要考慮發行條件以及可能的規則變更。若獲批准，這款新ETF將在納斯達克交易所上市，但目前申請表中尚未填寫預計的交易代碼。

雖然市場上已存在類似產品，如2025年4月推出的Grayscale比特幣收益ETF，以及2024年4月推出的YieldMax比特幣期權收益策略ETF，但貝萊德的加入無疑具有里程碑意義。作為全球最大的資產管理公司，貝萊德的此次行動標誌著傳統金融界對比特幣的認知正在發生重大轉變——從單純的被動價值儲存工具，逐步演進為能夠產生主動收益的金融資產。

這類ETF的運作模式通常由機構交易員實時管理。投資者的資金將直接投資於比特幣本身，並在貝萊德的案例中，同時投資於其比特幣現貨ETF產品。基金經理人將針對這些持倉出售看漲期權，在理想情況下，通過出售這些期權獲得現金溢價。

這種設計使投資者能夠將比特幣視為價值儲存工具的同時，也能獲得每月收益。這或許能在一定程度上對沖加密貨幣的波動性風險。然而，需要注意的是，如果比特幣價格大幅上漲，這種策略可能會限制投資者的收益上限，而直接持有比特幣的投資者則能充分受益於價格上漲。