Invesco RAFI Small-Mid ETF (PRFZ) 採用獨特的基礎權重策略，透過現金流和銷售額而非市值來分配1,500檔股票的權重。這種方法使得PRFZ在過去十年內取得了227%的驚人漲幅，顯著超越了羅素2000指數的表現。

過去一年，PRFZ的回報率為14.4%，雖然略遜於羅素2000指數，但這主要是因為市場被動能股主導。這種短期落後並未影響其長期表現，顯示基礎權重策略在捕捉價值方面的優勢。

與大多數以市值加權的小型股ETF不同，PRFZ採用Research Affiliates的基礎指數方法，依據銷售額、現金流、股息和帳面價值等指標來分配權重。這種策略使得投資組合傾向於實際產生收益的價值導向公司，而非僅依賴動能的股票。

PRFZ的投資組合分散於超過500檔股票，確保沒有單一公司能夠主導整個投資組合。即使最大持股Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN)僅佔資產的1.08%。這種分散策略有效降低了市值加權ETF常見的集中風險。

在行業配置上，PRFZ傾向於周期性行業，其中46%的資產分配於工業、金融和非必需消費品。這種配置使得PRFZ在經濟成長加速時表現強勁，但在經濟下滑時則面臨壓力。

過去一年，PRFZ的回報率為14.4%，略遜於羅素2000指數，主要是因為市場被動能股主導。然而，拉長時間來看，PRFZ在過去十年內取得了227%的漲幅，顯著超越了羅素2000指數。這表明基礎權重策略能夠捕捉到市值加權指數常常忽略的價值，雖然這需要投資者在動能主導市場時保持耐心。

PRFZ的年管理費為0.34%，反映了其基礎權重方法背後的研究成本。雖然這一費用在長期投資中會累積，但該策略能夠避免市值加權指數中常見的高估公司，從而帶來長期收益。PRFZ的股息收益率較低，顯示其專注於資本增值而非收入產生，適合以成長為導向的投資組合。

PRFZ的分紅隨市場條件變化，從2023年到2024年有所下降，因為投資組合傾向於將收益再投資於成長而非現金分紅。

小型股投資固有的波動性仍然存在，PRFZ在2022年的市場下滑中也受到影響，並完全參與了行業驅動的波動。基礎權重策略雖然減少了部分集中風險，但並未消除周期性敏感性或小型公司常見的流動性限制。

PRFZ最適合作為長期小型股配置，適合那些相信基礎指標能夠預測回報的投資者，但需要在不可避免的表現不佳和周期性波動期間保持耐心。

分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，PRFZ的基礎權重策略在長期投資中展現了顯著優勢。雖然短期內可能因為市場動能而落後，但其分散投資和基礎指標的選股方法能夠在長期中捕捉到真正的價值。投資者在考慮PRFZ時，應特別注意其周期性行業配置和波動性，並確保其符合自身的風險承受能力和投資目標。