Space Exploration Technologies（NASDAQ: SPCX）自2026年6月12日掛牌交易以來，股價走勢可謂跌宕起伏。
首次公開發行（IPO）定價為每股135美元，掛牌首日開盤價為150美元。隨後幾天內，股價一度衝高至225.64美元的峰值，隨即開始回落。今年8月，股價一度跌至104.83美元的低點，所幸隨後似乎止跌回穩。9月9日，SpaceX收盤價為147.55美元，較首日交易價僅小幅折價9.2%。
我們將深入檢視SpaceX的成長潛力、面臨的挑戰，以及現在投入5,000美元，至2027年9月究竟能成長到多少。
建立全新的基礎設施框架
SpaceX在上市前提交的S-1文件中，大膽宣稱其總可服務市場（Total Addressable Market）規模高達28.5兆美元。然而，更引人注目的是，該公司認為其中26.5兆美元的商機將來自人工智慧（AI）領域。
從近期進展可見，公司已開始展現這些機會的雛形，包括將旗下部分資料中心的運算容量出租給其他擁有大型AI業務的公司。Anthropic與Alphabet皆向SpaceX承租運算容量，預估這些合約每年將帶來260億美元的收入。考量到SpaceX在2025全年的營收僅為187億美元，這項數字可謂相當可觀。
此外，SpaceX於7月與ReflectionAI簽署運算合作協議，每月可創造1.5億美元營收，整個合約期間預估將貢獻63億美元的總收入。
然而，上述合作案皆與SpaceX的地面資料中心有關。該公司的重大企圖之一，是藉由發射由太陽能驅動的軌道資料中心衛星群，大幅提升雲端運算容量，實現24小時不間斷供電。這類衛星將不受傳統資料中心所面臨的能源與資源限制。
今年稍早，SpaceX已向美國聯邦傳播委員會（FCC）提出申請，請求核准發射最多100萬顆作為軌道資料中心用途的衛星，預計將於2028年開始執行首批發射任務。這將使SpaceX成為太空AI基礎設施的早期領導者，搶得先占者優勢並收割豐厚報酬。
面臨的挑戰
SpaceX欲達成的任何目標，都將付出高昂代價。2025年，其AI部門的資本支出居各業務之冠：
- AI資本支出：127億美元
- 連接業務資本支出：41億美元
- 太空業務資本支出：38億美元
整體而言，公司仍處於虧損狀態。2026年第一季，SpaceX虧損43億美元；第二季則虧損5.41億美元。
此外，鑑於SpaceX已成為全球市值最高的企業之一，市場對其期望極高。SpaceX目前的本益比偏高，幾乎沒有犯錯的餘地，股價未來很可能還會經歷更多波動。
SpaceX股價預測
雖然分析師目標價並非股價的保證，但確實能反映出專家對該股的整體情緒，以及潛在報酬是否值得承擔風險。
根據CNN的資料，在覆蓋SpaceX的41位分析師中，76%給予「買進」評級，17%為「持有」，7%為「賣出」。該群分析師的12個月目標價中位數為217美元。以9月9日的收盤價147.55美元計算，意味著約47%的潛在上漲空間。
雖然該群分析師的最高目標價高達800美元，但可視為離群值；最低目標價則為75美元，較能反映風險報酬的衡量基準。若SpaceX股價真的跌至此價位，將造成約49%的損失。
以147.55美元的價格購買5,000美元的SpaceX股票，透過零股投資可取得略多於33股的部位。若SpaceX股價能在2027年9月前達到217美元的中位數目標價，這筆5,000美元的初始投資將增值至約7,351美元。反之，若股價跌至75美元，部位價值將縮減至2,541美元。
投資決策考量
對積極型投資人而言，這樣的風險報酬比或許相當誘人，因為他們可能願意承受50%的下跌風險，換取近50%的上漲機會。然而，對於能夠忍受波動的長期投資人而言，只要SpaceX的宏大計畫能夠開花結果，未來十年的報酬可能更為可觀。但這一切都需要時間、耐心，以及SpaceX在執行端的實際落實。