想在退休後每月穩穩領進7,900美元，相當於全年94,800美元（約合新台幣285萬元）的股息收入，只靠六檔標的就能辦到——但前提是你得準備約150萬至170萬美元的本金，具體數字則視你的配置組合而定。這六檔標的的殖利率區間頗大，從股息成長型ETF約1.7%，一路拉高至選擇權收益型ETF近14%不等。
目前這組投資組合涵蓋三檔廣泛型股息ETF——包括Vanguard股息增值ETF（NYSEARCA:VIG）、Vanguard高股息殖利率ETF（NYSEARCA:VYM）以及Fidelity高股息ETF（NYSEARCA:FDVV）；一檔覆蓋式買權策略產品：納斯達克100高息ETF（NASDAQ:QQQI）；一檔商業發展公司（BDC），也就是專門貸款給中型企業的Ares Capital（NASDAQ:ARCC）；以及一檔國庫券部位——iShares 0-3個月國庫券ETF（NYSEARCA:SGOV）。
IRMAA的殘酷現實
所謂Medicare所得相關月調整金額（Income-Related Monthly Adjustment Amount, IRMAA），是加諸於高所得受益人Part B與Part D保費之上的附加費用，其計算基礎是落後兩年的修正調整後總所得（Modified Adjusted Gross Income, MAGI）。關鍵在於，幾乎所有類型的投資所得都會被計入：合格股息算、普通股息算、國庫券利息算，就連市政公債利息（雖然本組合未持有）也得加回來。光靠挑選更好的股息標的，根本無法規避這筆附加費。若有讀者誤以為換標的就能閃過，恐怕會付出慘痛代價。
真正決定這94,800美元會不會被計入MAGI的關鍵，在於這些股票究竟放在哪個帳戶裡。放在羅斯（Roth）帳戶內的所得，永遠不會出現在MAGI裡，無論是在累積期間或日後提領。放在應稅券商帳戶（taxable brokerage）的所得，會在支付、花用或再投入的當年就列入計算。放在傳統稅遞延帳戶（traditional tax-deferred account）內的所得，累積階段雖不算，但一旦提領就會全額計入。這三種帳戶的分野，正是整套策略的核心所在。
各類部位如何影響MAGI計算
三檔廣泛型股息ETF所配發的絕大多數為合格股息，享有較優惠的稅率，但這不代表它們能豁免於MAGI之外——這些所得仍會全額計入。這正是整個IRMAA議題中最容易讓人混淆的一點。
Ares Capital配發的絕大多數為普通所得，屬於稅務上最不利的類型，其公布的預期股息為1.92美元，殖利率約9.8%。在整組投資組合中，它是最明確應優先配置於稅務優惠帳戶的標的。SGOV的利息收入目前以每股約3.69美元年化計算，對照13週國庫券殖利率約4%，雖享有州稅免稅待遇，但在聯邦稅層級仍須全額申報、全額計入。若有投資人是基於「稅務考量」而選擇國庫券，最好先弄清楚自己究竟避掉的是哪一種稅。
本組合中最大的例外是QQQI。根據該基金截至2025年5月31日會計年度的Form 8937申報文件，多檔月配息中約有94%至99%被歸類為資本返還（return of capital），代表這些款項在收到時並不算所得。代價是：資本返還會降低持股的成本基礎，把稅負遞延到出售時，以較大的資本利得一次實現。
各檔標的的配置策略
Ares Capital與SGOV應優先放入稅務優惠帳戶，因為它們配發的普通所得在應稅環境中殺傷力最大。VIG、VYM與FDVV則可放在應稅帳戶，畢竟合格股息適用最低稅率，雖然仍會衝擊MAGI，但相對溫和。QQQI是唯一有充分理由放在應稅帳戶的標的——它的資本返還特性若放在免稅帳戶中，反而完全發揮不了節稅效益。羅斯帳戶是唯一能讓所得永久從Medicare計算中消失的結構，這意味著想要讓這94,800美元真正「隱形」的投資人，必須更早進行轉換。
哪些因素會打亂這個計畫？
首先是兩年的回溯期。今天的保費是依據兩年前的所得來決定。現在才開始調整資產配置，效果不會立即顯現；而兩年前發生的任何一次性事件，仍會決定今年收到的帳單金額。
其次是級距的階梯式設計。所得只要超過門檻一美元，保費增幅可能遠比「剛好壓在門檻下」來得顯著，因此最後幾千元的所得具有不成比例的影響力。
再者，無論你是否有提領需求，達到一定年齡後的最低提領規定（RMD）終將迫使傳統帳戶的資金被迫流出。
不過，人生重大變故可提出申訴，且退休本身即屬於可申訴的認可類別，因此仍存有申訴救濟的管道。
最後，再平衡操作會產生資本利得，同樣會被計入所得。在整體策略中，維持投資組合的紀律性，是降低IRMAA風險最具體的方式之一。
坦白檢視各檔標的
股息ETF部位表現強勁，VYM過去一年上漲約18%，FDVV上漲約17%；FDVV最新一季配息0.519美元，遠高於前一季的0.44美元，其預期年化股息達2.076美元，高於過去實際配發的1.729美元，代表過去數據其實低估了當前的配息能力。Ares Capital則是價格面上的弱點，過去一年下跌約3%，與其他股票型部位的走勢背道而馳，這意味著其高殖利率中有一部分其實是來自股價下跌的補償。QQQI則是整組中營運歷史最短的，至今尚未經歷過完整的景氣循環考驗。
結論
想在不觸發Medicare附加費的前提下，每年穩領94,800美元當然可行——但這完全取決於精細的帳戶配置。整個計畫中最關鍵的一步，是把Ares Capital與SGOV放入稅務優惠帳戶，並將羅斯帳戶的額度視為整個方案中最稀缺的資源。