SanDisk（NASDAQ: SNDK）目前是標普500指數中最熱門的股票。雖然年輕一代可能不熟悉這家公司，但SanDisk在1990年代開創了固態記憶體技術，並在30多年前上市。2015年被收購後，SanDisk在2025年再次分拆上市，當時市值僅為50億美元。經過30年的發展，SanDisk的市值仍然只有50億美元，幾乎沒有成長。

然而，SanDisk現在正在快速成長。在最近一次上市後，SanDisk被納入標普500指數，並在2025年成為該指數中表現最佳的股票。2026年迄今，SanDisk的股價已經翻倍，截至1月21日市場收盤時，SanDisk有望再次成為標普500指數中表現最佳的股票。

SanDisk在2025年2月從Western Digital分拆上市時，是否明顯值得購買？並不一定。現在SanDisk的股價在不到一個月的時間內翻倍，是否明顯應該賣出？也不一定。相反，SanDisk的股票提醒我們，投資是一件困難的事情。

沃倫·巴菲特倡導內在價值的概念，即公司的實際價值。對巴菲特來說，內在價值只能通過估計公司未來的現金流來計算。這種計算允許投資者以低於內在價值的價格購買股票，幾乎保證成功。

投資的挑戰在於：沒有人能夠預測未來。這使得預測未來現金流變得非常困難。這就是為什麼SanDisk的股票現在沒有明顯的答案；很難預測其現金流將上升多高。

這與2021年底Nvidia的股票情況類似。Nvidia的股價在過去五年內上漲了約1000%，並以非常昂貴的100倍市盈率交易。然而，Nvidia的股價自此又上漲了500%，因為其盈利由於AI基礎設施玩家的前所未有的需求而飆升。

雖然我們無法預測未來，但SanDisk的未來現金流應該會顯著高於今天，因為對其固態記憶體產品的需求正在爆炸性成長。推論是AI創新的最新浪潮；AI在新情況下基於訓練數據做出自主決策。但這需要大量的記憶體。這使得SanDisk的管理層相信，從2025年底到2029年底，出貨的記憶體容量將翻倍。