油價飆破百美元 加拿大的石油意外之財可望抵銷關稅衝擊

加拿大人對於美國總統川普對加拿大約276億加幣商品加徵關稅所造成的傷害記憶猶新。然而，由於川普未能妥善處理伊朗戰爭，他的另一手實際上正在為加拿大經濟開出支票，而資金來源正是美國消費者在加油站所付出的費用。事實上，加拿大今年向美國出口的原油占其進口總量超過六成，如今流入加拿大國庫的額外收入，將大幅彌補關稅所造成的損失，甚至可能完全補償有餘。今年夏季初，隨著波斯灣地區的飛彈衝突降溫，加上川普釋放出和平在即的訊號，油價從先前因美以攻擊伊朗及伊朗封鎖荷莫茲海峽所飆漲至100美元以上的高點回落。至7月底，布蘭特原油一度跌至每桶72美元。但隨著戰火重燃，加上伊朗區域盟友再度取得新攻勢成果，油價已重返荷莫茲危機期間的高點。週五開盤時，布蘭特原油逼近每桶110美元。雖然加拿大民眾同樣承受油價波動的衝擊，無論是在加油站或被轉嫁至運輸成本上，但這筆意外之財有望提振整體經濟，足以抵銷川普關稅的成本，部分省政府甚至預估財政赤字可望轉為盈餘。就在數月前亞伯達省還預測將出現數百萬加幣的赤字，但該省財政狀況已徹底翻轉。經濟學家指出，由於高油價推升政府收入，亞伯達省有望由赤字轉為盈餘。

「悲傷之門」的危機

週三，伊朗的葉門叛盟胡塞武裝從葉門政府手中奪取了紅海沿岸的莫哈港戰略城市。週四，具戰略地位的丕林島（亦稱梅雲島）也落入胡塞軍隊手中。這些失地可能封鎖沙烏地石油運往全球所剩不多的幾條安全海運路線之一。該島橫跨連接紅海與印度洋的曼德海峽，即「悲傷之門」（此地名源自其對航海者的凶險，如今因胡塞飛彈而更加危險）。沙烏地戰機在週末前對胡塞的新據點進行猛烈轟炸，但胡塞已鞏固其控制權。沙烏地與葉門官員對敵軍的迅速進展表達震驚。週四，川普政府拒絕沙烏地所提出的直接美軍打擊胡塞的緊急請求。然而更糟糕的消息還在後頭。週四，伊朗的盟友（可能是伊拉克民兵組織）以無人機直接攻擊沙烏地的「Petronline」輸油管，製造出從太空可見的黑色濃煙。「這等於封鎖了每天七百萬桶的原油運輸量，」卡爾加里加拿大全球事務研究所能源副總裁Joe Calnan告訴CBC新聞，「現在已經沒有任何石油能夠抵達紅海。」無論重新啟動輸油管需要多長時間，或胡塞武裝能否真正封鎖海峽，伊朗聯盟目前在威脅全球石油供應方面已比週一時佔據更有利的位置。

沙烏地的不幸正是加拿大的意外之財

當油價在春季首次突破每桶100美元大關時，加拿大石油產業經歷了一場盛宴。溫哥華未來工作中心經濟學家Jim Stanford估計，整個產業（上游與下游）在第二季的稅後獲利約為第一季的兩倍，達到約230億加幣。當然，雖然這筆意外之財大多由美國買家支付，但加拿大消費者在加油站也必須付出更高價格。Calnan表示，油價目前已回到相同價位區間，且應可維持一段時間。「布蘭特連續合約原油已穩穩站在每桶100美元以上。」這意味著產業將獲得更多收入，政府及加拿大整體GDP亦然。亞伯達省已因伊朗戰爭帶來的石油榮景而徹底翻轉財政狀況，從原本預估的94億加幣赤字轉為20億加幣盈餘。紐芬蘭與拉布拉多省今年原本預測將出現6.68億加幣赤字，但本週該省財政廳長Craig Pardy告訴CBC新聞：「由於油價上揚，我們預期國庫將獲得超過5億加幣的額外收入，使省財政更接近收支平衡。」目前油價看來將遠高於該省預算所假設的每桶79美元，並維持一段時間。聯邦政府同樣將受惠，主要透過企業與個人所得稅。前杜魯道政府經濟顧問Tyler Meredith告訴CBC新聞，油價每上漲10美元，聯邦政府就能增加約20億加幣的稅收，「這是相當可觀的助益」。這筆資金可用於補貼其他產業因應關稅衝擊的紓困方案。

能否完全抵銷關稅影響？

原油價格上漲20美元，預計可為加拿大經濟增加約120億至240億加幣。美國關稅影響約280億加幣的商品，因此乍看之下石油意外之財似乎不足以補償關稅損失。然而，部分被課徵關稅的商品仍將繼續交易，因為美國買家需要這些產品且缺乏替代品；其他商品則將找到加拿大國內或海外的不同市場。多數分析師估計，所有關稅對加拿大GDP的影響約在0.3%至0.6%之間，相當於每年100億至200億加幣。但若油價維持在每桶100美元而非80美元，預計可為加拿大整體GDP貢獻約0.5%至1%，相當於每年160億至320億加幣。

成長的良性循環

Calnan表示，油價飆漲可能也會為加拿大帶來持久性的次級正面效益，因為沙烏地阿拉伯短期內不太可能成功解除胡塞叛軍的武裝。「他們嘗試多年都未能成功，」他解釋道，「在戰爭進入第八個月後，歷來依賴波斯灣石油的國家開始尋找新的供應國。我可以確定的是，東亞國家正認真考慮從加拿大進口能源，以實現能源安全與供應多元化。這正在開啟長期投資的大門。」紐芬蘭與拉布拉多省離岸石油產量今年已成長約25%。「我們現在看到外界對我們的探勘活動產生新興興趣，這在過去三、四年並不存在，」紐芬蘭與拉布拉多省石油公司（OilCo）執行長Jim Keating表示，該公司是代表省政府主導油氣業務的皇家公司。

不均勻的衝擊

美國關稅對安大略、魁北克及卑詩省等製造業重鎮的衝擊遠大於亞伯達與薩斯克其萬省。高油價將進一步壓迫能源密集型產業，例如製造業與運輸業。高能源價格也傾向於推升食品與消費品的通膨壓力，時值許多加拿大家庭已感到入不敷出。但高油價也應能緩解加幣的下行壓力，使進口商品更便宜，進而部分抵銷生活成本的上漲壓力。Calnan指出，未來石油以外的產業也可能受惠。「如果我們談論的是亞伯達省將出現的大型新投資，這將有助於提振加拿大其他地區的製造業及其他產業，因為這些大型設施的建設將需要大量鋼材及技術勞工。」川普週三前往達拉斯出席共和黨大會時向選民保證：「大選過後，油價將立即下跌。」但市場幾乎沒有買單的跡象。2026年底前的原油期貨合約仍維持在100美元的水準。在當前涉及超級大國的兩場主要戰爭中——美以對伊朗的戰爭及俄羅斯對烏克蘭的戰爭——石油基礎設施都成為主要攻擊目標。Calnan指出，那些曾預測基輔將迅速崩潰、將舉行勝利遊行的俄羅斯人，以及曾多次宣告在伊朗獲勝的川普政府，如今似乎都深陷於難以脫身的衝突之中。「戰爭往往有持續延燒且難以乾淨收場的傾向，」他說道，「我不明白為何人們總認為他們發動的戰爭會在一個月內結束。」