被遺忘的小型股ETF十年漲227%！Invesco PRFZ如何逆勢勝出？

當小型股多年表現不佳時，投資人往往會忽略它們的存在。然而，當市場情緒轉變，人們突然記起多元化持有小型股的重要性。Invesco RAFI US 1500 Small-Mid ETF（納斯達克：PRFZ）正是為此時刻而生，提供一種基於基本面加權的策略，涵蓋1,500檔美國小型和中型股，避免了傳統市值加權指數的集中風險。

PRFZ的運作機制
大多數小型股ETF採用市值加權，導致最大的公司主導基金表現。PRFZ則採用Research Affiliates的基本面指數方法，根據營收、現金流、股利和帳面價值等指標進行加權。這種策略使得基金傾向於價值導向的公司，而非僅依賴動能的股票。

PRFZ將風險分散在500多檔持股中，確保沒有單一公司能左右整體表現。即使最大持股Opendoor Technologies（納斯達克：OPEN）僅佔資產的1.08%。這種方法保護投資人免於市值加權基金常見的集中風險，後者往往由少數公司決定基金命運。

該ETF偏重週期性產業，46%配置在工業、金融和可自由支配消費品等領域。這種配置使其在經濟成長加速時表現強勁，但在衰退期則面臨壓力。

近期表現揭示基本面加權的權衡
過去一年，PRFZ回報14.4%，略遜於羅素2000指數，因為動能股主導市場。基本面策略優先考慮現金流和盈餘強勁的公司，而非短期情緒推動的股票。

然而，拉長至十年來看，該策略的價值顯而易見。PRFZ累計上漲227%，顯著超越羅素2000指數。這證明基本面加權能捕捉市值加權指數常忽略的價值，儘管在動能主導市場時需耐心等待。

投資人需承受的權衡
PRFZ年費率為0.34%，反映其基本面加權方法背後的研究成本。雖然這一費用隨時間累積，但該策略能避免市值加權指數中常見的高估公司。基金的股息收益率適中，顯示其專注於資本增值而非收入產生，適合成長導向的投資組合。2023年至2024年，分配金額因投資組合轉向將盈餘再投資於成長的公司而減少。

波動性仍是小型股投資的固有特性。PRFZ在2022年市場下滑時隨之下跌，並完全參與產業驅動的波動。基本面加權策略雖減少部分集中風險，但無法消除週期性敏感度或小型公司常見的流動性限制。

PRFZ最適合作為長期小型股配置，適合相信基本面指標能預測回報優於市值加權的投資人，但需耐心面對不可避免的表現落後期和週期性波動。