人工智慧新創公司Anthropic（ANTH.PVT）正準備於今年秋季公開上市，這次的首次公開發行（IPO）將成為人工智慧熱潮的重要試金石。這場IPO不僅將為這家AI模型製造商龐大的私募投資人陣容帶來豐厚財富，更將揭露其與部分最大投資人之間錯綜複雜的財務關係。
根據PitchBook資料，從科技巨頭、華爾街資產管理公司、避險基金、主權財富基金，到超過一百家的矽谷創投機構，Anthropic累計已從300家機構投資人手中籌資達1,300億美元。
Anthropic執行長Dario Amodei於2026年2月19日在印度新德里舉行的AI影響力高峰會上致詞。
雖然這些投資人的潛在獲利金額，需待Anthropic在未來數週提交公開上市文件後才會明朗，但既有企業申報資料與私募市場數據已提供有用的線索，讓外界得以一窺究竟有哪些投資人在這樁上市案中握有數十億美元的投資部位。
Anthropic在5月份時的估值已達9,650億美元，但公司未對外揭露其財務細節。相關的上市條件與時程仍可能有所變動，不過據8月份《華爾街日報》報導，承銷銀行已討論過一樁可能超越SpaceX（SPCX）於6月掛牌紀錄的史上最大規模交易，屆時Anthropic有望以2兆美元估值籌集多達1,000億美元資金。
這樁超級IPO正值外界對資料中心的反彈聲浪高漲、AI安全疑慮持續累積之際，而隨著11月美國期中選舉即將到來，要求加強監管AI產業的呼聲也日益高漲。
最新的一波安全疑慮源自本週稍早，一名Anthropic研究員因擔憂AI競賽正迫使公司及其競爭對手打造出「人類無法掌控」的系統，而讓人類陷入險境，憤而辭職。在此之前，今年7月Anthropic競爭對手OpenAI（OPAI.PVT）旗下數百個AI代理發生失控事件，並入侵包括開源AI模型平台Hugging Face在內的外部系統。
然而，截至目前，日益升高的監管壓力似乎並未削弱投資人的熱情。
Rainmaker Securities常務董事Greg Martin在被問及機構投資人對Anthropic的需求時表示：「截至目前，Anthropic仍是有史以來最炙手可熱的公司之一，這個地位在過去一年來始終未曾改變。」他補充說：「我們從未見過這樣的盛況。」
亞馬遜可說是「雙重贏家」
根據PitchBook資料，Anthropic部分最大投資人所持有的投資部位，帳面價值已增加數十億美元。
亞馬遜（AMZN）與Alphabet（GOOG、GOOGL）是持有Anthropic已揭露股權的最大上市公司。
亞馬遜已透過特別股與可轉債對這家AI新創投入約180億美元，同時保留再追加150億美元的額度，條件是Anthropic需達成特定商業里程碑。亞馬遜在7月表示，其各項Anthropic投資的帳面價值總計達1,904億美元。
但對亞馬遜及其他企業投資人而言，潛在回報遠不止於其股權投資。例如，這家AI模型製造商正是亞馬遜網路服務（AWS）的重要客戶。
PitchBook資深分析師Harrison Rolfes指出：「亞馬遜將成為最大受益者，因為它能夠『雙重獲利』——既從運算服務銷售中獲勝，又從投資中獲利。」
與此同時，Alphabet已對Anthropic投資133億美元，並另有300億美元承諾額度，端視這家未上市公司能否達成特定商業里程碑而定。Anthropic則承諾向Google Cloud採購5吉瓦（GW）的運算容量。
Marc Benioff創辦的Salesforce（CRM）同樣持有價值數十億美元的Anthropic股權，此外雙方還建立更長期的業務夥伴關係。隨著這家企業軟體公司在AI典範轉移中尋求定位，該合作關係的影響力可能更為深遠。截至7月31日，Salesforce所持Anthropic股權的帳面價值約為51億美元，較2月份增加30億美元。
輝達（NVDA）與微軟（MSFT）均參與了Anthropic於2月份的G輪融資，分別承諾投資最多100億美元與50億美元。然而，目前尚不清楚這兩家公司實際投入了多少資金。
其他已知在這樁重量級上市案中押注數十億美元的大型投資人，還包括創投公司Menlo Ventures、阿拉伯聯合大公國主權財富基金旗下投資機構ATIC，以及視訊會議平台Zoom（ZM）的創投部門。
Anthropic近年來估值快速攀升，背後也意味著一長串矽谷與華爾街長期支持的投資人陣容。
Altimeter Capital、Coatue Management、富達（Fidelity）、Lightspeed Venture Partners、General Catalyst與紅杉資本（Sequoia Capital）均至少參與了三輪融資。
金融業也希望從這次上市中「多次獲利」
另類資產管理巨頭黑石集團（Blackstone, BX）同樣是華爾街的重要案例之一，且持續加碼對Anthropic的曝險。該公司並未揭露透過旗下各基金投資的總金額，但PitchBook的Rolfes估算，在基礎情境下，這家資產管理公司有望從Anthropic的公開上市中獲利數十億美元。
除了直接持股之外，黑石與Anthropic的關聯還包括：為前沿AI模型開發商所使用的AI基礎建設提供融資，以及共同創立一項企業服務業務，協助黑石旗下投資組合公司部署Claude模型。
黑石集團標誌。圖片攝於2025年7月29日美國紐約曼哈頓。
David Hollerith長期報導金融產業各類發展，範圍涵蓋華爾街、銀產業、資產管理、加密貨幣與金融科技。歡迎透過[email protected]與他聯絡，或在X平台追蹤他 @DsHollers。