億萬富豪德魯肯米勒大砍博通、英特爾、美光 轉押這檔晶片股的原因曝光

投資人常從億萬富豪的決策中汲取靈感，因為這些人多年來已證明其投資實力。其中特別受到關注的，便是在 Duquesne Capital Management 任職長達 30 年、締造年均 30% 回報率，且從未出現虧損年度的頂尖投資人 Stanley Druckenmiller。

Druckenmiller 雖已退休多年，目前掌管 Duquesne Family Office，負責管理 52 億美元的 13F 申報證券。所謂 13F 表格，是管理資產超過 1 億美元的投資經理人每季須向美國證券交易委員會（SEC）申報的持倉報告，讓外界得以一窺其投資策略。

而本文要探討的，正是 Druckenmiller 在最新一季——也就是 2026 年第二季的布局異動。這位投資巨擘出脫了博通（NASDAQ: AVGO）、英特爾（NASDAQ: INTC）與美光科技（NASDAQ: MU）的持股，轉而買進另一檔晶片股。以下是可能的理由。

首先，先談談博通、英特爾與美光在 AI 領域扮演的角色。三家公司各自在當前蓬勃發展的人工智慧（AI）市場中占有一席之地。博通生產路由器與交換器，以及客製化 AI 晶片，近幾季營收因而大幅躍升。晶片巨擘英特爾雖在 AI 競賽初期落後，但近來展現出令人矚目的復甦力道。該公司在中央處理器（CPU）市場的領導地位成為關鍵優勢，因為這些晶片被視為在代理型 AI（agentic AI）時代中扮演重要角色。美光的業務同樣欣欣向榮，受惠於記憶體晶片需求極為強勁，市場甚至出現供不應求的局面，記憶體價格隨之飆漲，為美光營收帶來顯著提振。

這三檔股票的表現反映其各自的成就，不過博通近幾個月動能略有減弱。

接著來看 Druckenmiller 在第二季的具體操作：

他完全出清了博通、英特爾與美光的持股。這三檔先前分別占其投資組合的 1.8%、0.5% 與 0.2%。

另一方面，他新建倉晶片設計商超微（Advanced Micro Devices，NASDAQ: AMD），買進 7.29 萬股，使 AMD 目前占其投資組合的 0.8%。

Druckenmiller 並未對此操作提出說明，但從當前 AI 市場的結構來看，或許能解讀其背後邏輯。雖然博通、英特爾與美光在 AI 後續發展中仍處於有利位置，但 AMD 似乎提供了一個格外引人注目的投資機會。作為 CPU 市場的領導者之一，同時在 GPU 市場取得重要進展，AMD 正促使投資人打起精神密切關注。

CPU 的重要性

在 AI 發展的早期階段，CPU 或許不是市場關注的焦點，但時至今日，CPU 已躍升為不可或缺的要角。原因在於，CPU 為代理型 AI 提供運算基礎——也就是當 AI 代理在分析問題並採取行動以解決問題時所需的運算能力。而代理型 AI 被視為下一個重要的成長領域。

輝達在 GPU 市場仍居主導地位，這一格局短期內料將延續，但 AMD 已大幅擴展其數據中心產品線，且成果斐然，營收快速攀升。與此同時，由於 AMD 的數據中心營收為 67 億美元，遠低於輝達的 890 億美元，顯然擁有更大的成長空間。

上述種種因素，可能是促使 Druckenmiller 鎖定部分 AI 個股的獲利，並將資金轉向 AMD，以便在 CPU 需求升溫與數據中心營收起飛之際掌握受惠機會。

那麼，AMD 究竟是否適合你投資？依筆者之見，AMD 目前本益比約為未來獲利預估的 66 倍，股價看起來略顯偏高，因此若你注重價值投資，此刻可能並非最佳進場時機。但可以確定的是，隨著 AI 代理的應用日益普及，AMD 顯然將在 AI 發展進程中扮演舉足輕重的角色，這使得該股值得列入觀察名單，並可在股價回檔時伺機買進。