九月魔咒發威！美股勞動節後重挫 聯準會升息烏雲罩頂

美股在勞動節假期後開市便踢到鐵板，由於九月向來是股市傳統弱勢月份，投資人在度假歸來後瀰漫著一股不安情緒，導致賣壓湧現。

根據道瓊市場數據顯示，道瓊工業平均指數週二重挫628點，跌幅達1.2%，創下8月20日以來最大單日點數及百分比跌幅。這項藍籌指數在過去七個交易日中有五天收黑，較8月5日的歷史收盤高點已回落2.9%。

標普500指數週二下跌0.6%，那斯達克綜合指數下滑0.3%。素有華爾街「恐慌指數」之稱的Cboe波動率指數（VIX）也從夏天的低迷中甦醒，暗示標普500指數未來一個月波動加劇的可能性升高。

全國投資管理集團（Nationwide Investment Management Group）首席市場策略師馬克．哈克特（Mark Hackett）週二接受電話專訪時直言：「現在感覺賣股票比買股票容易多了。」

哈克特指出，投資人度假回來後對於進場買股有「太多理由」卻步，其中包括美加貿易關係惡化、伊朗戰事再度升溫。不過國內同樣有不少變數，美國基準油價年初至今已飆漲64%，突破每桶94美元大關。

在這樣的背景下，哈克特認為市場的猶豫觀望態度將持續到週五公布的八月消費者物價指數（CPI）報告出爐為止。任何偏高的數據都可能成為聯準會在本月稍晚啟動自2023年以來首次升息的臨門一腳。

聯準會進退兩難？

對於週五CPI報告的忐忑不安，並非哈克特一人獨有。

宏利約翰漢考克投資管理公司（Manulife John Hancock Investment Management）共同首席投資策略師艾蜜莉．羅蘭（Emily Roland）表示：「我認為關鍵就在通膨，而週五的數據將是這方面最重要的指標。」

羅蘭指出，新任聯準會主席凱文．沃許（Kevin Warsh）幾乎別無選擇，必須在9月15日至16日的會議上放行升息。她強調：「我認為他們勢必得這樣做。」

否則美元指數恐將重挫，導致美國進口商品更加昂貴，進一步加劇通膨壓力。此外，長天期公債殖利率在夏天的拋售潮也可能加劇，在市場的關鍵時刻推高殖利率及資金成本。

美國財政部週三預計將把10年期及30年期長天期公債的買回規模至少提高一倍，作為防止殖利率繼續攀升的干預措施。這些公債的殖利率目前分別徘徊在4.8%和5.25%附近，已接近過去二十年來的高點。

羅蘭指出：「沃許必須兌現承諾」，她並提到在8月底傑克森霍爾經濟政策研討會演說後，市場對於這位聯準會主席願意採取行動壓低通膨的信心有所提升。

根據CME FedWatch工具週二的數據顯示，9月升息一次的機率為60%，聯準會12月會議再次升息的機率則為36.7%。

在聯準會今年全年維持利率不變的情況下，標普500指數2026年迄今已上漲超過12%。驚人的企業獲利成長速度也使得這波多頭格局得以擴散，超越科技股、晶片股及大型動能股這些推動市場在今年夏天刷新高點的領頭羊。

然而，現在看來，獎勵人工智慧（AI）支出熱潮中的「支票接受者」們在2026年是個輕鬆的致勝方程式：費城半導體指數（SOX）年迄今已飆漲近68%。

此外，追蹤動能股的iShares MSCI美國動能因子ETF（MTUM）——其成分股包括股價飛漲的晶片公司美光（Micron）、超微（AMD）和英特爾（Intel），以及艾克森美孚（ExxonMobil）和開拓重工（Caterpillar）——自今年夏初高點以來表現便持續疲弱。

另一個轉變是投資人對於AI「超大規模雲端服務商」（hyperscalers）的態度逐漸降溫，這些企業正大舉發行債券和股票，為其資料中心建設計畫籌資。若債券殖利率走高，將使這項倚賴債務融資的歷史性建設變得更加昂貴。

全國投資管理集團的哈克特表示：「投資人的心態轉變了，情緒也跟著轉變」，他並指出在期中選舉前夕，無論是政治人物或一般選民，對於資料中心建設的反彈聲浪日益高漲。

哈克特補充說道：「當所有人都站在你這邊的時候，買進一檔高成長股當然容易得多。」