美股市場目前提供投資人許多保持謹慎的理由。標普500指數於9月4日收在7,718.41點，距離8月13日的歷史高點僅相差約1%。10年期美債殖利率則維持在4.78%左右。華爾街目前預估聯準會在本月升息的機率約為60%。
儘管面臨這些挑戰，若我手上已有準備長期投資的資金，我此刻只會做一件事：將資金投入低成本的標普500指數型基金，而不是等待下一次市場修正。
歷史支持及早進場
主張現在就進場的論點，並不依賴預測股市本月會如何走。在2023年的一項研究中，先鋒集團（Vanguard）比較了「立即一次性投入資金」與「分三個月逐步進場」兩種策略。利用1976年至2022年的MSCI世界指數數據，先鋒發現一次性投入策略在接下來一年中，有68%的機率表現優於分批進場。
等待市場修正其實也是一種擇時進場的行為。先鋒集團的研究顯示，1976年至2022年間，美股在76%的單一年期表現優於現金。因此，將資金擺在現金等待更好的進場點，往往意味著放棄潛在的市場報酬。
在歷史高點附近進場同樣表現良好
Dimensional Fund Advisors分析了1926年至2022年間標普500指數超過1,000個月的收盤水準。研究報告發現，其中30%的收盤水準都是當時的市場新高。然而，該指數在一年後仍上漲的機率為81%，五年後上漲的機率更高達86%。
根據富達投資（Fidelity Investments）的數據，從1950年至2024年，標普500在創下歷史新高後的12個月內，平均總報酬率為12.7%，相較於非歷史高點時期12個月期間的12.6%相差無幾。因此，僅因為股價接近歷史高點而選擇等待，歷史上並未帶來明顯優勢。
等待修正潛藏的問題
從1980年至2025年間，標普500在48%的日曆年度中至少下跌10%。然而，等待這波跌幅並不保證能以更便宜的價格進場。舉例來說，若一檔股票先上漲20%再下跌10%，其股價仍將比起點高出8%。
Coutts的研究進一步強化了這個論點。該研究利用1990年至2024年間標普500的總報酬數據顯示，每年第一個交易日進場投資，平均報酬率為12.1%；相較之下，等待10%修正後再進場的報酬率僅有6.6%。而且在這35年中，僅約一半的年度出現過如此規模的拋售。
根據摩根大通旗下的摩根大通財富管理（J.P. Morgan Wealth Management）統計，從2006年6月至2026年6月間，標普500表現最佳的10個交易日中，有7個出現在表現最差的10個交易日後的15天內。因此，等待市場環境感覺更安全才進場，反而可能增加錯過急遽反彈的風險。
股市並不便宜，但仍值得進場
股市目前的估值確實不便宜。先鋈集團預期未來十年美股年度報酬率僅有4.2%至6.2%，部分原因在於估值已遭拉高。然而，高估值本身無法告訴投資人下一次修正何時會來。若你打算長期持有，那麼現在買進低成本標普500指數型基金，仍比等待更為明智。