Fed新主席沃許改變溝通風格：通膨頑強令人憂心 升息恐近在眼前

"聯準會下一步會怎麼做？"這是華爾街最想知道答案的問題。過去，聯準會主席總會對投資人應該預期什麼提供相當明確的指引。然而，在新任主席凱文．沃許（Kevin Warsh）領導下，這種互動模式已經改變。但他也無法迴避明顯的事實，那就是頑固的通膨數據「更加令人擔憂」。在不久的將來看到升息動作，也不會令人感到意外。

沃許希望華爾街做好自己的工作

聯準會透過設定利率來引導美國經濟，目標有兩個：充分就業與物價穩定。這兩個目標有時會相互矛盾，因此聯準會始終在走鋼索。然而，自本世紀初以來，聯準會已向市場提供大量指引，協助投資人為未來做好準備。

沃許認為這種做法必須改變，至少部分原因是過於明確的指引會導致投資人承擔比原本更高的風險。這也意味著在利率方面，所有責任都落在聯準會身上。過去，投資人也扮演著重要的角色，根據市場狀況的變化即時推動市場利率上下波動。由市場驅動的利率變動，可以降低聯準會調整利率的需要，因為市場會自然地對新資訊做出反應。這正是沃許領導下聯準會提供較少指引的原因。

沃許只是在陳述通膨的明顯事實

但在討論市場環境時，沃許無法忽視明顯的發展。這就是為何在一場重要的 Jackson Hole 聯準會會議之後，他表示：「在我們物價穩定使命這一端，數據更加令人擔憂。」通膨一直居高不下，這是眾所周知的事實。他並非要揭露市場忽略的訊息。

儘管將這番言論稱為「指引」並不公平，但它確實透露了一些聯準會的思考方向。如果通膨偏高，聯準會除了出手升息外可能別無選擇。這些都是事實而非預測，儘管根據沃許的觀察，在不久的將來升息的可能性似乎相當高。

實質上，這裡對升息的預期更多是來自檢視證據並得出具備資訊基礎的結論。這正是沃許希望投資人去做的事。因此，雖然沃許的言論可能並非某種訊號，但對於願意對未來進行批判性思考的投資人而言，這些言論確實具有參考價值。