中國8月出口年增25%創新高 高科技與AI需求撐起經濟半邊天

中國8月出口年增25%，寫下強勁成長表現，主要受惠於海外對高科技與人工智慧（AI）相關產品的強勁需求，為內需疲軟的經濟提供了重要支撐。

出口端的韌性與內部經濟活動疲弱之間的明顯落差，凸顯北京當局持續高度依賴外國需求的現實。政策制定者正努力在2026年追求4.5%至5%的經濟成長率目標之際，亟欲重振消費與投資動能。

海關總署週二（9月8日）公布的數據顯示，以美元計價，全球第二大經濟體的出口在8月年增25%，符合市場預期，且較7月的23.9%成長加速。進口則年增28.2%，高於7月的27.5%年增率，但略低於市場預期的30%增幅。

ING銀行（ING）大中華區首席經濟師宋林表示，雖然外部需求顯著超越國內消費，「但關稅風險與科技投資週期的持久性，是觀察這股強勢能延續多久的關鍵因素。」

今年前8個月，以美元計價的高科技產品出口大幅成長42.9%。其中，半導體出口值翻倍有餘，儘管出口量僅微幅增加4.1%；汽車出口則在值與量上雙雙成長逾50%。

澳盛銀行（ANZ）資深中國策略師邢兆鵬指出，對AI產品以及電動車、太陽能電池、鋰電池的強勁需求，有效抵銷了天氣因素帶來的負面衝擊。他同時提到，企業仍在趕著在關稅不確定性升高之前將貨物運往美國。

ING的宋林進一步指出：「進口成長的主要領域仍與科技產品息息相關，顯示中國持續在這場科技競賽中投入大量資源。」

中國致力於主導關鍵技術的政策方向，已大幅推升投資人對科技股的胃口；而AI相關需求的激增，也正在扶植新一代製造商崛起。記憶體大廠長鑫科技（CXMT）在上市後首份半年報中成功轉虧為盈，受惠於記憶體晶片價格飆漲以及AI驅動運算的強勁需求，營收明顯上揚。

不過，仰賴國內市場的產業則持續面臨生產者物價通縮與需求疲弱的雙重夾擊。

過度依賴外銷來消化工業產能，也使中國暴露於貿易夥伴祭出限制措施的風險之中。美國與歐盟都已明確要求北京縮減其龐大的貿易順差。

中國的貿易順差在8月擴大至1190.9億美元，高於7月的1125億美元。今年前8個月的累計順差已達8055.1億美元，使全年數字有望連續第二年突破1兆美元大關。

對美貿易順差則從7月的280億美元擴大至291.8億美元。中國對美出口年增34.4%，明顯超越進口端的17.8%成長。

北京與華盛頓在2025年底兩國元首會晤時達成的貿易休戰協議，儘管歷經多次摩擦，至今仍維持有效。兩國政府目前正研議對各自價值約300億美元的商品相互調降關稅，為9月下旬的另一場高層峰會預作準備。

中國8月的稀土出口量雖較前月成長，但仍遠低於今年迄今的單月平均值。另一方面，原油進口量年減23.4%。

貿易數據公布後，金融市場幾乎沒有波動。在交易員等待美國通膨數據以尋找聯邦準備理事會（Fed）利率路徑新線索之際，人民幣匯價持平，股市則小幅走高。

【對外部需求的依賴日益加深】

在4月至6月期間經濟成長放緩至4.3%後，8月公布的經濟數據顯示，第三季初工業產出與零售銷售雙雙減速，今年前7個月的固定資產投資跌幅則進一步擴大。曾經是成長主要動能的房地產市場，至今仍深陷長達數年的下行循環。

中國排名第二的領導人——國務院總理李強於8月公開呼籲各方努力穩定外部需求，同時坦承國內需求不足、部分產業面臨經營困境，以及國際環境的不確定性日益升高。

中央政府已加大對經濟的財政支持力道，包括啟動一項規模達8000億元人民幣（約1192億美元）的融資工具，以提振基礎建設投資。然而，出口端的強勁表現，使北京當局暫時免於立即採取大規模行動來刺激家庭收入、改善就業保障或重振房地產市場。

國泰海通證券駐香港分析師周浩表示：「最新出爐的貿易數據並未大幅強化立即降息的論據基礎。」

他進一步指出：「雖然不能排除進一步政策支持的可能性，但外部需求的韌性、工業動能的穩健，加上財政措施日益精準化，都意味著是否需要追加貨幣寬鬆的時機與必要性，仍有待後續進一步觀察。」