印度股市交易量回升 Nuvama看好BSE期權日均成交額有望重回220至230億盧比區間

印度股市在交易量逐步回升的帶動下，預期將迎來更為活躍的交投氛圍。Nuvama機構股票研究（Nuvama Institutional Equities）最新報告指出，若印度證券交易委員會（SEBI）對CAS收盤價計算方法進行的檢討能夠取得有利結果，將有助於支撐孟買證券交易所（BSE）的日均選擇權權利金成交額（ADPTV）維持在2,200至2,300億盧比的水準。

所謂的「日均權利金成交額」，係指在特定期間內，選擇權買方實際支付的權利金總額除以該期間交易日數所得到的數值。Nuvama報告顯示，BSE的ADPTV上週達到2,280億盧比，較前一週大幅成長18.4%，表現優於產業整體18.1%的週增幅，且遠高於BSE自身對2027財政年度（FY27）所剩期間所預估的1,860億盧比水準。

在合約量方面，雖然BSE上週的日均合約成交量較前一週下滑3.1%，降至1.15億口，但仍高於2026年8月的9,800萬口；不過相較於2026年7月的1.5億口則有所回落。值得注意的是，每口合約的平均權利金金額大幅躍升22.2%，達到1,986盧比，較8月的1,897盧比及7月的1,688盧比均有顯著提升。

報告指出：「整體而言，每口合約的平均權利金達到1,986盧比，較8月及7月的1,897盧比及1,688盧比分別有所增長。BSE在ADPTV的市占率達到35.0%，週增幅擴大6.9個基點。」

累計至2027財政年度至今，BSE的ADPTV約為2,650億盧比，市占率約35.2%；其權利金對名目成交額的比率約為12.4個基點，低於產業整體的17.2個基點。

在此背景下，Nuvama特別強調：「成交量已強勁反彈，加上SEBI即將進行的CAS方法檢討，若修訂結果有利，可望將ADPTV推升至2,200至2,300億盧比的區間。」

印度證管會先前曾表示，在接收到市場參與者就採用CAS收盤價作為到期結算價的反饋意見後，可能會提案修改衍生性商品合約結算價格的決定方法。市場預期，相關諮詢文件將於約一週內正式發布。

另一方面，受地緣政治疑慮升溫及國際原油價格走高的影響，整體市場情緒仍趨於保守。Bajaj Broking研究部副總裁Pabitro Mukherjee指出，受到西亞地緣政治緊張加劇推動原油價格飆漲影響，拖累投資人情緒，主要指數連續第四週收黑。

他進一步分析：「Nifty指數在上週五個交易日中，有四個交易日收低。指數於週初開盤即呈現疲態，並於週三盤中觸及23,786點的週低點。所幸低檔買盤進場支撐，指數收在23,897點，全週下跌1.2%。廣義市場表現分歧，Nifty中型股指數出現獲利了結賣壓，全週收跌1.5%；Nifty小型股指數則逆勢收漲0.1%。」

展望後市，Mukherjee補充表示：「市場參與者將持續密切關注布蘭特原油價格走勢、美伊地緣政治緊張情勢的演變，以及聯準會9月中旬政策會議前所將公布的最新美國通膨數據。」