在晶片產業中，真正的壟斷者其實只有一家：ASML 控股（NASDAQ: ASML）。ASML 製造的機器，全球沒有任何其他企業擁有製造技術，是所有先進晶片製造商生產過程中不可或缺的關鍵設備，包括台積電（NYSE: TSM）也必須向其採購。
台積電雖不被視為傳統定義的壟斷企業，但它是全球唯一擁有足夠產能、生產 AI 基礎建設所需晶片的代工廠，憑藉其在產業中的規模、地位與影響力，擁有「準壟斷」的優勢地位。
這兩家公司都是地球上最具影響力的企業之一，也都開放投資人買進。過去它們已為投資人帶來優異報酬，但展望未來，究竟誰更值得持有？以下將進行深入分析。
台積電正逐步降低投資風險
ASML 的極紫外光（EUV）曝光機無疑是驚人的工程結晶。每台造價高達數億美元，完整組裝後體積相當於一輛公車。因此，ASML 每季生產的數量有限，導致營收表現起伏不定。然而，當一家公司對製造全球最重要產品的機器擁有技術壟斷時，其幾乎可以自由定價。
目前 ASML 業務蓬勃發展，因為各家晶片製造商正積極擴充產能，以滿足 AI 晶片帶動的需求。然而，若各廠商因 AI 軍備競賽而過度擴建產能，未來五到十年當晶片需求從高峰回落時，恐將對 ASML 的業務造成衝擊。
台積電看似是顯而易見的投資標的，但許多投資人仍對台灣與中國大陸的關係感到憂慮。多年來一直有傳聞指中國可能採取軍事行動將台灣收回統治，但目前尚未發生此類事件。一旦真的爆發衝突，台積電股價勢必重挫，但考量全球有大量晶片來自這個小島，衝突也將使全球市場陷入動盪。
不過，台積電正積極透過擴大海外產能來降低這個單一破綻點的風險。台積電於第二季法說會宣布，將在亞利桑那州追加 1,000 億美元投資，使該地總投資金額達到約 2,650 億美元。
即使 AI 晶片需求的最高峰無可比擬，各類產品的需求仍將長期存在。因此，我認為 AI 業務帶來的長期利益更有利於台積電，但這並非唯一值得考量的因素。
ASML 股價過於昂貴
兩檔股票於 2026 年表現都相當出色，台積電股價上漲約 35%，ASML 則上漲將近 60%。然而，這也使得 ASML 的估值大幅膨脹，而台積電的估值仍維持在相對溫和的水準。
以本益比來看，台積電的前瞻本益比約 25 倍，價格尚屬合理；相較之下，ASML 前瞻本益比逼近 40 倍，股價明顯偏貴。一般而言，估值較高的公司通常伴隨較快的成長率，但這並非絕對。台積電幾乎在每個季度的成長率都優於 ASML，且這種情況短期內不太可能改變。
這意味著，投資人為 ASML 股票支付的大部份溢價，源自於其技術壟斷地位。這並非全然不合理，只是價格昂貴。
反觀台積電，憑藉遠超越同業的龐大產能，已在業務周圍建立起寬廣的護城河。隨著台積電將生產版圖多元化、降低對台灣的依賴，該股票的相關風險也隨之降低。因此，我認為台積電是目前更值得買進的標的。
不過，讀者在買進台積電股票前，仍應審慎評估。The Motley Fool 的 Stock Advisor 分析師團隊近期選出他們認為當前最值得投資的 10 檔股票，台積電並未名列其中。這 10 檔入選股票有望在未來幾年創造驚人報酬。
以 Netflix 為例，該公司於 2004 年 12 月 17 日入選此名單時，若投資人投入 1,000 美元，至今價值已達 421,997 美元；若於 2005 年 4 月 15 日跟進投資 Nvidia，1,000 美元投資如今已增值為 1,413,876 美元。
值得注意的是，Stock Advisor 的平均總報酬率達 978%，遠勝 S&P 500 指數的 213%。