印度2027財年第一季（Q1FY27，4至6月）國內生產毛額（GDP）年增率高達7.8%，表現強勁，超越印度儲備銀行（RBI）原先預估的7%，也高於媒體調查中位數的7.4%。此一動能彰顯即便面臨西亞戰爭帶來的不確定性，內需依然展現韌性。
產業別方面，成長呈現普遍廣泛的格局，由服務業以10%的高成長領軍，製造業也繳出9.2%的亮眼成績，農業則相對溫和地成長3.6%。然而，過去幾季的歷史成長數據遭到下修，引發外界質疑。雖然前一季的成長數據被上修0.8個百分點至8.6%，但6月初公布的早期數據因統計方法調整而遭下修，引發市場議論。
貿易逆差擴大
最新印度央行數據顯示，受商品價格走升與貿易逆差擴大影響，2027財年第一季經常帳赤字小幅擴大。當季赤字達42億美元，占GDP比重0.5%，相比去年同期經修正後的34億美元（占GDP 0.4%）有所惡化。
擴大的商品貿易逆差持續抵銷印度規模可觀的服務貿易順差。商品貿易逆差從一年前的689億美元擴大至861億美元，同期間服務貿易則從479億美元成長至516億美元。
製造業與服務業動能分歧
8月份製造業與服務業活動雖皆略有回溫，但兩者表現出現明顯分歧。印度製造業景氣擴張速度放緩至逾五年來最慢水準，主因產出與新訂單同步降溫，連帶壓抑了投入品的採購意願，雖然出口需求回升、通膨則有所降溫。
匯豐（HSBC）印度製造業採購經理人指數（PMI）從7月的53.5滑落至8月的52.8，低於長期平均值的54.2。服務業活動則轉強，印度服務業PMI從7月的53.3升至8月的54.1，受惠於產出與新業務動能增溫，但整體成長動能仍是逾四年來偏弱的水準之一。
關鍵數據一覽
- 26.8%：4至7月期間印度財政赤字占預算編列的比重，金額達4.55兆盧比。即便資本支出急遽升溫，這項數據顯示財政狀況仍屬穩健。
- 50億美元：印度與烏茲別克設定的雙邊貿易目標，雙方同時達成協議，將擴大貨物貿易、消除非關稅障礙並解決投資障礙，以深化雙邊經濟關係。
- 1兆美元：印度國營石油暨天然氣公司（ONGC）規劃至2031財年（FY31）為止的五年投資金額，聚焦深水探勘，目標鎖定56億噸油當量儲量，以提升國內能源產量並降低對進口原油的依賴。
- 1%：印度國家銀行（SBI）計劃透過首次公開發行（IPO）於國家證券交易所（NSE）釋出的持股比例，其中SBI本身將出脫0.65%，子公司SBI Capital Markets則釋出0.35%，兩者目前皆持有交易所股權。
- 10盧比：商業用液化石油氣（LPG）每桶在主要大城的調漲金額。本次調價反映國際LPG價格走升，沙烏地丙烷與丁烷合約價於上月同步調漲。
稅收連續報喜
印度商品與服務稅（GST）稅收在去年宣布的稅率調降影響逐步消化後，持續繳出強勁表現。8月GST總稅收年增14.8%，逼近2兆盧比，但仍低於7月所創下的2.1兆盧比紀錄。
稅收成長主要由進口稅收帶動，進口GST稅收激增29%至0.62兆盧比；國內GST稅收同樣穩健，年增9.3%至1.4兆盧比。不過，總稅收的成長部分被退稅金額的大幅攀升所抵銷，8月退稅金額年增67.9%至0.32兆盧比。
季風雨量轉弱
西南季風已進入尾聲，印度氣象局預測9月降雨量將較長期平均值低9%，引發市場對夏季作物（kharif）收成、糧食通膨與農村需求的擔憂。雖然部分西北部、東北部、東部、東中部及東南半島地區可望迎來正常或高於正常水準的降雨，但印度氣象局（IMD）指出，全國多數地區本月降雨量可能低於正常水準。
今年季風表現本就不佳，自6月4日報到至8月底期間，逾70%的日子降雨量低於正常水準。更令人憂心的是，在印度經歷自1901年以來最熱的8月之後，這項雨量缺口問題顯得格外嚴峻。