Sandisk股價飆漲逾五倍 分析師看好後市：多頭行情尚未結束

投資人對當前記憶體晶片榮景的持久性嚴重低估，即便最樂觀的分析師也不例外。三星（Samsung）日前揭露，輝達（NVIDIA）、微軟（Microsoft）及Alphabet三大客戶已簽署合約，鎖定至2031年共70%的記憶體晶片產能。這些合約對整個記憶體產業而言是一大催化劑，雖然三星是最直接的受惠者，但Sandisk有望成為更大的贏家，原因在於該公司憑藉NAND快閃記憶體晶片，營收成長速度較三星更為強勁。

三星第二季營收年增率達130%，而Sandisk同期營收年增率高達372%。Sandisk在2026年投資人日中向股東說明，公司同樣在與頂級客戶簽署多年期合約。三星的合約消息進一步限縮了未來記憶體晶片的可取得數量，這將使Sandisk更容易爭取更高的定價，並簽署更具吸引力的長約。這些發展持續打破外界對於記憶體晶片產業週期性的既有敘事。過去景氣循環的榮枯週期雖是常態，但這些多年合約提供了明確的營收能見度與需求，並鎖定了價格下限。隨著企業在人型機器人、自駕車等實體AI平台投入更多資源，AI驅動的記憶體需求也不太可能放緩。

從基本面來看，Sandisk的股價飆漲並非無跡可尋。該公司從2025會計年度第四季的淨損，一舉翻轉為2026會計年度第四季的69億美元淨利，創下驚人的77%淨利率。如此強勁的財務成長表現，也解釋了為何Sandisk儘管股價飆漲，本益比仍僅約20倍。三星的合約顯示，記憶體晶片短缺的局面遠未結束。每當市場期待新晶圓廠投產將緩解供應緊張，科技巨頭便搶先一步將產能預訂一空。等到2031年來臨時，Sandisk等記憶體晶片製造商可能早已被訂單淹沒，未來五年的產能都已銷售殆盡。

若AI市場如Grand View Research預期，以年均複合成長率30.6%擴張至2033年，Sandisk將擁有絕佳機會深化現有合作關係，為股東提供多年清晰的營收能見度與成長動能。這些因素使Sandisk成為長線投資人值得買進的標的。