美國、加拿大、日本及其他國家的大型銀行股近幾個月來漲勢凌厲，反映出投資人對利率走升的預期，以及對AI泡沫的憂慮，正促使資金大舉轉進銀行類股。
Invesco KBW Bank ETF（KBWB）在週三午後交易中上漲約1%，該ETF在8月期間連續刷新歷史新高紀錄。今年以來KBWB累計上漲約14%，略為超越標普500指數12%的漲幅。
在鄰國加拿大，銀行股的表現更為出色。S&P/TSX綜合指數中的銀行類股指數2026年迄今已增加約四分之一的市值，而加拿大整體大盤指數僅上漲約14%。
日本及歐洲市場的銀行股近期表現也呈現類似格局。由於全球多個主要經濟體預期利率將走升，加上投資人對AI的疑慮日益加深，世界各地的投資人紛紛將資金轉向銀行股。
升息趨勢有助於提升銀行獲利
美國、加拿大及其他經濟體為因應全球能源衝擊帶來的通膨壓力，預期將調升利率，此一預期是近期投資人積極進場銀行股的重要推手。當利率上升時，銀行資產端的殖利率與存款端的付息成本之間的利差將擴大，進而推升獲利。
然而，若利率升幅過高，導致消費者與企業減少借貸、經濟陷入萎縮，則可能衝擊銀行的前景。所幸美國及其他經濟體的消費支出仍具韌性，暫時抵銷了這方面的疑慮。
交易量放大同樣挹注銀行業績
在市場波動加劇之際，強勁的交易量也為銀行業帶來助益。美國的摩根大通（JPM）、高盛（GS）及美國銀行（BAC），其交易收入較去年同期大幅成長至少70%，在7月公布季報時均大幅超越華爾街分析師的預期，其他美國大型銀行同樣繳出亮眼成績單。
加拿大的大型銀行，包括加拿大皇家銀行（RBC）及多倫多道明銀行（TD），在上月公布財報時也全面擊敗分析師預期，主要原因同樣是交易業務與併購案量激增。
併購活動與AI融資商機
美國及全球IPO市場動能延燒，加上多個地區併購活動升溫，均為銀行業帶來利多，因為相關業務可推升承銷與顧問手續費收入。此外，科技巨擘為籌措AI資料中心基礎建設資金而轉向銀行融資，也讓銀行業受益匪淺。
Wells Fargo分析師在近期致客戶的報告中指出，他們觀察到AI投資為銀行業帶來持續的「涓滴效應」，加上與AI無關的資本支出趨勢依然強勁。分析師寫道：「AI資本支出正擴散至供應、供電及融資相關產業，造就十年來最佳的商业貸款環境。」
AI交易之外的替代選擇
高盛及其他機構的分析師認為，尋求較低風險AI交易替代標的的投資人，可能也是推升銀行類股的原因之一。Capital Economics首席經濟顧問John Higgins在7月的報告中指出，若AI榮景破滅，銀行仍可望維持強勁表現，並有望像當年網路泡沫破裂後那樣，跑贏大盤。
Wells Fargo認為銀行業正處於「甜蜜點」。報告指出：「最大的風險在於利率持續大幅高於預期，可能抑制借貸需求。」