比特幣在1月12日的漲勢受到阻礙，因為美國現貨比特幣ETF再次錄得單日淨流出，為這一週的交易畫下句點。黑岩的iShares Bitcoin Trust（IBIT）領銜賣出，並觸發了一波真實的比特幣轉移至Coinbase Prime。

根據Lookonchain的數據，美國現貨比特幣ETF在當天錄得總計3,734枚比特幣的淨流出，以當前價格計算，約相當於3.39億美元。其中，黑岩的iShares Bitcoin Trust（IBIT）佔了大部分，賣出了2,791枚比特幣，而Grayscale的產品則進一步流出了891枚比特幣。

這波賣壓發生之際，比特幣正努力維持在9.1萬至9.2萬美元的區間內，但在早盤短暫上漲後未能持續突破。

區塊鏈數據顯示，黑岩將比特幣轉移至Coinbase Prime

區塊鏈數據為ETF的資金流動提供了關鍵的額外資訊。Arkham Intelligence的數據顯示，與黑岩IBIT相關的錢包在1月12日內的幾小時內，將大量比特幣轉移至Coinbase Prime。這些交易在Arkham的追蹤器上可見，包括一系列每筆300枚比特幣的轉移，以及一筆較小的143枚比特幣交易。

總計，可見的存款超過了3,400枚比特幣，與IBIT報告的單日流出規模大致吻合。

Coinbase Prime是美國現貨比特幣ETF發行商使用的主要結算場所。當ETF份額被贖回時，授權參與者會收到比特幣，這些比特幣通常會通過Prime進行路由，然後在現貨市場出售或重新分配至交易桌。

因此，鏈上資金流動表明，黑岩的ETF贖回並非僅僅是會計條目，而是實際的比特幣被注入交易所的流動性池中。

ETF贖回現已成為實際賣壓

這些數據突顯了自現貨ETF推出以來，比特幣交易方式的結構性變化。

雖然ETF在2024年初曾作為強大的需求引擎，但現在它們在兩個方向上都發揮作用。當投資者撤資時，ETF發行商必須從托管處獲取比特幣並將其投放到市場中，使得贖回成為直接的賣方壓力。

在1月12日，黑岩一家就佔了比特幣ETF總流出量的近四分之三，使得IBIT成為當天流動性事件的主要推動力。

Grayscale的產品也繼續出現流出，儘管規模較小。同時，富達的FBTC錄得+87枚比特幣的小幅流入，不足以抵消更廣泛的賣壓。

比特幣價格反應反映了機構資金流動

比特幣在當天早些時候試圖延續1月的反彈，但在9.2萬美元上方遭到拒絕，隨後在ETF相關賣壓出現時回落至9.1萬美元附近。

Arkham追蹤的存款時間與盤中反轉高度吻合，進一步強化了機構資金流動而非零售情緒現在正在決定短期價格走勢的觀點。

目前，美國現貨比特幣ETF持有超過129萬枚比特幣，即使投資者頭寸的微小百分比變化也可能在單一交易時段內導致數千枚比特幣進入市場。

這對比特幣的市場結構意味著什麼

這一事件凸顯了比特幣已經進入市場管道的新階段。

ETF的資金流入和流出不再僅僅是情緒指標；它們現在驅動著實際的結算流動，直接影響現貨市場的流動性。

黑岩將數千枚比特幣轉移至Coinbase Prime的行動表明，ETF的需求可以多麼迅速地從吸收轉變為分配。

關鍵價位附近的價格行動現在越來越多地受到機構投資組合決策的影響，而不僅僅是投機交易。

最終思考

由於黑岩的ETF贖回通過Coinbase Prime向市場注入了超過3,000枚比特幣的實際供應，對於比特幣的短期結構來說，這表明ETF的資金流動現在已成為直接的賣壓來源，使得機構頭寸成為價格的關鍵驅動力。