戴爾與輝達財報雙雙炸裂 狠狠打臉AI泡沫論

短短兩週之內，科技巨擘戴爾（DELL）與輝達（NVDA）接連端出驚人財報，狠狠打臉那些高唱「AI已見頂」的空頭大軍。而一切的證據，就藏在數字裡——尤其那些振奮人心的長期展望數字。

戴爾股價今日盤前交易大漲近10%，這家伺服器與PC製造商公布的2027財年營收展望，比市場分析師預期高出約250億美元。戴爾的股票代號頁面已成為Yahoo Finance平台造訪量最高的標的。這個數字有多驚人？作為對比，梅西百貨（Macy's, M）2026全年的預估營收也不過才220億美元！

花旗分析師Asiya Merchant對此評論道：「戴爾的展望已將供應限制納入考量，意味著仍存在上修空間。隨著基礎設施現代化與企業AI採用持續擴張，成長動能可望延續。戴爾多元的產品組合、工程實力、部署專業、融資資源以及供應鏈規模，正持續推升其市占率。」

支撐這份樂觀展望的，是戴爾同樣亮眼的第二財季業績。營收較去年同期飆漲58%，達到創紀錄的470億美元；每股盈餘更是暴增273%。這場財報盛宴的核心驅動力，正是市場對AI最佳化伺服器基礎設施爆炸性且持續的強勁需求，企業客戶與雲端超大規模業者正積極擴建其資料中心版圖。

戴爾創辦人Michael Dell在X平台發文打趣道：「有句古老的德州諺語，也許是我剛編的……如果你能持續以年增200%以上的速度成長EPS，那好事一定會發生。」

這股極度樂觀的氛圍，同樣瀰漫在戴爾的好夥伴——輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）的公司。輝達端出了一份罕見的長期展望，讓華爾街所有人為之驚艷。

輝達在公布第二財季業績後表示，預期2028財年營收將成長70%，遠高於分析師預期的45%。黃仁勳指出，若非記憶體晶片短缺問題，營收增幅還會更大。

可以確定的是，輝達第二財季的強勁表現，足以支撐這份極為亮眼的長期展望，而該展望最終可能還證明是過於保守。

輝達第二季調整後每股盈餘達2.22美元，營收為962億美元，雙雙優於市場預期的每股2.09美元與923億美元營收。其中，涵蓋超大規模雲端業者、AI雲端、工業及企業（ACIE）等業務的資料中心部門營收達890億美元，高於市場預期的858億美元。

至於包含實體AI、遊戲等其他業務的邊緣運算部門，營收則為72億美元，同樣優於分析師預期的66億美元。

展望第三財季，輝達預期營收將落在1,058億至1,101億美元區間，而華爾街原先預期為1,051億美元。分析師指出，這將是輝達史上首個營收突破1,000億美元的單季。

花旗分析師Laura Chen在報告中寫道：「輝達的法說會再次確認，AI成長動能依然異常強勁。」而這也再次印證了所謂「AI看空論」有多麼站不住腳。