Bitmine逼近5%以太幣供應目標 Circle大漲8%、Coinbase勁揚5%

即使比特幣與以太幣現貨價格下挫，加密概念股週一仍強勢走高，主因企業庫存買盤成為盤中最受矚目的焦點。

週一中盤交易時段，Bitmine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）上漲4%，收報24.75美元；Circle Internet Group（NYSE: CRCL）大漲8%，收報93.83美元；Coinbase Global（NASDAQ: COIN）則上漲5%，收報187.03美元。

回顧過去一個月至上週五收盤，Bitmine股價累計上漲43%，Circle Internet Group攀升42%，Coinbase也增加12%，反映出投資人對加密貨幣相關股票持續旺盛的興趣。

然而，加密貨幣現貨市場表現卻相對疲弱。過去24小時內，比特幣下跌0.5%至78,652.35美元，以太幣下挫1.7%至2,463.58美元，使這波加密類股的全面上漲與一般市場走勢出現罕見的背離。

Bitmine週一宣布，公司持有之加密貨幣、現金、可轉讓證券及早期投資的總額已達156億美元，其中以太幣部位達5,901,112枚，比特幣部位為211枚。該公司以太幣庫存以每枚2,511美元計算，佔以太幣總流通量1.207億枚的4.9%，距離其設定的「5%煉金術（Alchemy of 5%）」目標已達成98%。

董事長Thomas "Tom" Lee表示：「過去一週我們購入了53,501枚ETH。Bitmine自2025年6月30日啟動ETH庫存策略以來，已連續65週（每週皆然）買入ETH。」

Bitmine其餘資產還包括：對Beast Industries的1.8億美元持股、對Eightco Holdings的8,100萬美元持股，以及5.41億美元的現金與可轉讓證券，共同構成公司資產負債表的重要組成部分。

在三家企業中，Circle Internet Group對加密貨幣價格的直接曝險最低，其營收主要來自USDC穩定幣儲備資產所產生的收益，而非依賴代幣價格波動。Coinbase則透過平台交易活動賺取手續費與訂閱收入，因此其業績與整體交易量掛鉤，而非任何單一加密貨幣的價格表現。

至於Bitmine，則可說是以太幣交易最純粹的資產負債表體現，其股價追蹤的是庫存價值，而非任何底層營運業務的表現。

ETF方面，iShares Bitcoin Trust ETF（NASDAQ: IBIT）週一上漲1%至44.51美元，CoinShares比特幣礦業與數位電力ETF（NASDAQ: WGMI）則下跌0.9%至42.31美元。

Bitmine目前為全球最大的以太幣庫存公司，按總資產規模計也是僅次於Strategy（NASDAQ: MSTR）的第二大加密貨幣庫存業者。Strategy持有840,447枚比特幣，價值約660億美元。

管理層報告指出，Bitmine目前有86%的以太幣部位處於質押狀態，相關年化質押收益預估係根據當前持倉量與假設殖利率推算而得。

短期內有兩項重要催化劑值得關注：Circle Internet Group預定於9月16日啟動Arc公有主網，而Bitmine則預計於2026年第一季推出其MAVAN質押網路。

對Bitmine股東而言，最核心的風險在於以太幣價格與庫存價值之間的高度直接相關性，因為ETH若出現任何持續性的下跌，將以近乎同步的方式壓縮公司淨資產規模。

比特幣與以太幣能否於本週中段收復失土，將決定這次股價與標的資產的脫鉤現象能否延續或反轉，畢竟這三檔股票的歷史波動幅度一向大於其追蹤的底層資產。