8月31日至9月4日外匯市場展望：聚焦RBNZ與加拿大央行利率決議 美國就業數據成焦點

本週（8月31日至9月4日）外匯市場的焦點將集中在多項重大經濟事件上，包括紐西蘭儲備銀行（RBNZ）與加拿大銀行（BoC）的貨幣政策宣布，以及美國與加拿大的勞動市場數據。

週一外匯市場相對平靜，沒有重大經濟事件。週二將公布日本、歐元區、英國及美國的最終製造業PMI指數，同時歐元區也將發布通膨數據。

週三是本週的重頭戲，澳洲將公布季度GDP數據，隨後RBNZ將宣布貨幣政策決議。美國方面將公布ADP民間就業變化數據，加拿大方面BoC也將發布其貨幣政策決定。

週四將公布歐元區、英國及美國的最終服務業PMI指數，同時美國也將公布每週初領失業救濟金人數。

週五壓軸，加拿大將公布就業變化與失業率數據，美國則將公布平均時薪月增率、非農就業變化以及失業率。

【歐元區通膨與ECB政策展望】

歐元區8月核心CPI閃估值年增率市場預期為2.5%，與前值持平；整體CPI閃估值年增率預期為3.3%，高於前次的2.5%。

分析師強調，法國與西班牙通膨數據強於預期，暗示歐元區整體數據本週也可能更為強勁，這將強化歐洲央行（ECB）於9月會議再次升息的理由。

儘管7月通膨升溫，ECB公布的1年期與3年期消費者通膨預期數據持續降溫。

基本情境仍預期ECB將升息25個基點至2.50%。分析師指出，若物價壓力擴大，進一步緊縮仍無法排除，但富國銀行（Wells Fargo）分析師認為2.50%將是到2027年前的終端利率。

【RBNZ貨幣政策預期】

RBNZ於本週會議預期將在7月啟動緊縮週期後再升息25個基點。央行很可能維持年底前OCR達到3%的預測，但下一次行動的時間點仍不明確。

經濟數據大致符合RBNZ的預測，但核心通膨在央行目標區間內仍處於偏高水準。

【加拿大央行政策展望】

加拿大央行預期將於週三維持利率不變，原因包括經濟成長強勁、通膨接近目標，以及近幾個月勞動市場�於穩定。

加拿大第二季GDP年化成長率達3.2%，核心通膨自4月以來維持在2%左右。然而，美國提高關稅及油價上漲增加了經濟前景的不確定性。

皇家銀行（RBC）分析師認為，目前的關稅水準不足以阻礙經濟復甦，但若進一步升級，可能延後市場預期加拿大央行於2027年的升息時程，甚至重新將降息納入考量。

【美國勞動市場展望】

美國8月平均時薪月增率市場預期為0.3%，高於前值的0.1%。非農就業變化預期為5.8萬人，相較於前次的-2.3萬人有所回升，失業率預期維持在4.1%不變。

然而，富國銀行分析師預測，8月非農就業人數將在前次疲弱的數據後反彈至8萬人，部分先前在休閒餐飲業以及州和地方教育就業的下滑將會回補。該行也預估失業率將升至4.2%，部分反映勞動參與率的正常化。

其他勞動市場指標顯示情勢正在穩定，而非進一步惡化。職缺數量已趨於平穩，小型企業的僱用計畫有所改善，初領失業救濟金人數仍維持低檔。整體而言，報告預期將顯示溫和的就業成長、有限的裁員規模，以及大致平衡的勞動市場。

【加拿大勞動市場展望】

加拿大8月就業變化市場預期為1.58萬人，相較於前次的7.51萬人明顯放緩，失業率預期維持在6.4%不變。然而，RBC分析師估計加拿大8月勞動市場表現將更為溫和，其就業預測僅為+0.5萬人。

加拿大7月失業率在夏季就業強勁成長後降至6.4%，但退休潮與移民減弱限制了勞動供給。不過仍有改善空間，因為失業率依歷史標準仍處於偏高水準。

8月線上職缺數量變化不大，但更廣泛的經濟指標自冬季放緩以來已有所改善。重新升溫的貿易不確定性為經濟帶來風險，但目前勞動市場預期將逐步增強。