Alphabet（NASDAQ: GOOG）與其 Class A 普通股（NASDAQ: GOOGL）近期股價下跌 13%，已失去往日動能。造成此波下跌的因素多為短期衝擊，然而公司的長期前景仍被業界視為堅實，因而被證券分析師譽為當前市場上值得買入的優質標的。近來，Alphabet 相關關鍵人才已陸續離任，其中包括 artificial intelligence 專家、Nobel laureate 約翰·傑米（John Jumper）赴任人工智慧公司 Anthropic。此舉引發投資人對公司在人工智慧領域的支出趨勢產生疑慮。近期，Alphabet 宣布將透過一次 800 億美元增額發行股份，以資助其 AI 發展計畫，預計全年度資本支出（Capex）將介於 1,800 億至 1,900 億美元之間，且將在 2027 年顯著提升。若 AI 投資未能產生預期成果，可能導致營收增長放緩，利潤與毛利率受到壓迫。然而，現有數據顯示，Alphabet 在 AI 上的大規模投入是合理的。第一季公司雲端服務（Google Cloud）營收約 2,000 億美元，年增 63%，遠高於其他業務板塊；總營收達 1,099 億美元，較去年同期成長 22%。Google Cloud 的營收增長也較 2025 年第四季的 48% 加速。此佳績的關鍵在於 Alphabet 的 AI 事業。公司指出，第一季營收中有近 800% 的增長來自其生成式 AI 模型所支援的產品；同時，公司於本期結束時的雲端服務積壓訂單達 4,620 億美元，較前一季幾乎翻倍，凸顯對雲端與 AI 服務的持續且加速需求，這也說明公司仍有大量盈利機會可供開發。因此，Alphabet 持續加碼投資是合乎邏輯的。此外，Alphabet 的業務結構相當分散。雖然目前雲端與 AI 正推動成長，但其廣告業務仍表現良好；公司憑藉全球領先的搜尋引擎、強大的品牌與網路效應，能夠持續吸引搜尋查詢並提升結果品質。如此的多元化布局為其未來的穩健成長奠定基礎。