小型股ETF年內飆升，能否延續強勢？

近期小型股表現強勁，小型股ETF已開始顯示顯著的漲幅。以iShares Russell 2000 ETF（IWM）為例，截至2026年6月24日，該基金全年已上漲近19%，遠高於廣義標普500的SPY所 recording 的7.4%漲幅。另一家具代表性的小型股指數ETF State Street SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF（SPSM）全年已上漲約17.4%。

多個因素正支撐著小型股的 rally。投資人注意到，因應美國與伊朗緊張局勢，美國美元指數（UUP）全年已上漲約5%。小型公司多數以美國內部市場為主要營運基礎，較弱的匯率對其營運產生正面影響。

然而，近期的經濟指標顯示，美國小型企業樂觀指數（NFIB Small Business Optimism Index）在5月下降至95.3點，為自2024年10月以來的最低水平，較4月的95.9點以及市場預期的96點皆有下滑。升高的油價對小型企業而言較難將成本轉嫁給消費者，進一步壓迫其利潤空間。

2026年第一季美國經濟年化增長率調整後為1.6%，較上一季的0.5%有顯著提升，卻仍低於原先預期的2%增長。消費支出增長率為1.4%，略低於先行估算的1.6%。這些調整顯示經濟增速雖有一定回暖，但增長幅度仍較為有限。

小型股的表現與美國本土經濟密切相關，若美國經濟持續改善，小型股將受益。近期，聯邦儲備（Fed）對今年經濟增長的預期略為下調，將GDP增長預測從先前的2.4%下調至2.2%。這一變化可能對小型股形成一定壓力。

依照華街日報（WSJ）的資料，Russell 2000指數目前的市盈率（P/E）為38.42倍，較去年同期的31.72倍有顯著上升。相較於 Nasdaq 100（P/E 34.47倍）與標普500（P/E 25.18倍），小型股的估值已顯得相對高估。

近期美國與伊朗在瑞士的談判正在成為小型股催化劑的潛在因素。根據最新消息，美國已對伊朗實施了部分銳化制裁的緩和，相關消息已在CNBC上有所報導。