印度經濟在 FY26 財年（2025-26）強勁反彈，成長率達 7.4%，較上一財年的 6.5% 明顯回升。這一數據由印度政府於 1 月 7 日 公布，標誌著在經歷一年增速放緩後，經濟動能重新加速。值得注意的是，這也是印度在即將進行 GDP 計算方法重大調整 前的最後一份報告，新基期將改以 2022–23 年 為準，預計於 2 月 27 日 發布。

投資與消費雙引擎驅動成長 本財年經濟復甦的主要動力來自 投資 和 私人消費 的強勁表現。數據顯示，投資成長率達 7.8%，而私人最終消費支出（PFCE）亦成長 7%，兩者均較上一財年的 7.1% 和 7.2% 有所提升。這一加速現象反映了 政策支持 與 通膨緩解 的雙重利好，顯著提升了家庭購買力。

減稅與降息雙管齊下 印度政府在 FY26 財年 推出的 所得稅減免 及 GST稅率合理化 措施，對消費需求的支撐起到關鍵作用。儘管全球貿易不確定性與關稅壁壘拖累出口前景，但強勁的內需有效抵銷了外部逆風。

在貨幣政策方面，印度儲備銀行（RBI） 全年累計降息 125 個基點，將政策利率從 6.5% 下調，大幅降低了家庭與企業的借貸成本，進一步刺激了利率敏感型支出。

首半年 GDP 成長超預期 根據季度數據，印度經濟在 上半財年 成長率達 8%，超越市場預期。其中，第二季度 更錄得 8.2% 的增速，創下 六個季度以來的新高。

GDP 基期調整在即 本次 FY26 的估值具有特殊意義，因為這是基於 2011–12 年基期 的最後一份報告。新的 GDP 估值將採用 2022–23 年 為基期，並引入更新的數據來源與方法論，可能重塑近年來的經濟成長數據。

預算編制與未來展望 這份強勁的成長數據將直接影響印度政府即將於 下個月 公布的 聯邦預算 編制。決策者預計將在全球不確定性中，以此為基礎調整財政優先事項。

展望未來，高盛（Goldman Sachs） 預測印度在 FY27 財年 的成長率將略為放緩至 6.8%，而本土評級機構 India Ratings and Research 則預估為 6.9%。

分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，印度經濟此次反彈展現了強大的內需韌性，尤其是在全球貿易環境充滿挑戰的背景下。政府的減稅與 RBI 的降息政策形成了有效的「雙引擎」效應，不僅刺激了消費，更帶動了投資。然而，即將到來的 GDP 基期調整 可能對歷史數據造成波動，投資者需密切關注 2 月 27 日 的新數據發布。長期來看，印度若能持續推動結構性改革，有望在全球供應鏈重組中扮演更關鍵的角色。