SpaceX IPO 後股價暴漲後回落，投資人關注三年表現

Space Exploration Technologies（代號 SPCX）於 2026 年 6 月 12 日於纳斯達克交易所正式上市，當天的募資規模與限 floats（限定可公開流通的股份數量）引發濃厚關注。上市首週，受限 floats、華爾街大型機構的大力支持以及創辦人兼CEO Elon Musk 的人物魅力影響，股價在首四個交易日內持續上揚，最高點於 6 月 16 日觸及 225.64 美元，較發行價 135 美元上漲 67%。

此種首日大幅上漲在高關注度的 IPO 中屢見不鮮，另如設計軟體公司 Figma 在去年首次/public 時兩日內漲幅超過 300%，半導體公司 Cerebras Systems 則在首 giorno 便漲幅逾 100%。但隨著熱潮逐漸消退，這些股票隨後均出現顯著回檔。SpaceX 在 6 月 16 日創下歷史高點後，於接下來的兩個交易日內僅略有下跌，至 6 月 18 日收盤時已下跌 10.7%，表現出明顯的下坡趨勢。

IPO 初期的強勁漲價通常源於市場對公司前景的過度熱情，SpaceX 的發行亦同時獲得大量媒體曝光，且因可供交易的股份有限，進一步推高了股價。然而，研究顯示，在 IPO 後短期內的價格上漲往往是後續一至三年表現負面的先行指標。

University of Florida 的資深金融學教授 Jay Ritter 透過 1980 年至 2024 年涵蓋逾 9,300 檔美國 IPO 的資料集，計算出首日漲幅平均約 19%，與 SpaceX 所實現的 19.2% 完全吻合。Ritter 的統計顯示，IPO 後三年後，所有上市公司的績效較同期市值加權指數平均低 21%；而年營收低於 1 億美元的公司表現更差，下跌幅度達約 21%。相較之下，營收超過 5 億美元的公司（如 SpaceX）在首日上漲 10% 後，三年後僅跑贏市場 5% 左右。

類似的情形在 Rivian、Lyft 等公司身上亦屢見不鮮；有些公司例如 Meta Platforms 與 Uber 則在首次公開發行時未能獲得顯著的價格跳升，反而在上市後跌幅超過 50%。Airbnb 雖在 IPO 時出現強勁漲勢，但隨後表現亦被視為令人失望。

Overall，投資者在參與高期待的 IPO 前需审慎評估長期價格趨勢，尤其在缺乏穩定營收與盈利證明之時，短期的炒作頻率往往與未來表現背離度較大。