AI驅動美股創新高，但通膨與風險悄然升溫　防禦型高股息ETF成新寵

科技部門與人工智慧（AI）交易持續推動美國股市創新高，標普500指數有望連續四年錄得雙位數漲幅。過去一年，受AI營收成長支撐，盈餘表現強勁。然而，即使在這股上漲的背後，也隱含著幾個不容忽視的因素：通膨率再次 climbs above 4%，主因是原油價格飆升與伊朗戰事；消費者支出疲態與信心指數同步下降；同時，整體實際GDP增速正持續放緩，市場或隱含未被充分價格化的風險。

這些因素促使投資人開始思考，AI是否能夠孕育出首個 trillion美元市值企業。近期，我們的研究報告聚焦於一家被稱為「不可或缺的壟斷」的公司，該公司提供 Nvidia 與 Intel 等業者亟需的關鍵技術，持續受到關注。

在這種情境下，我建議當前應關注的投資標的，不該是 Vanguard 標準普爾500ETF（NYSE：VOO）或資訊科技ETF（NYSE：VGT），而是更具防禦性、兼具股息收入的 Vanguard 股息成長ETF（NYSE：VIG）。這支ETF追蹤的是S&P美國股息成長指數，篩選條件僅要求公司連續十年以上提升年度股息，對於企業財務狀況或殖利率卻沒有額外要求。通常，那些持續增息且致力於股息成長的公司，財務穩健的可能性較高。

值得注意的是，VIG的持倉加權方式是以市值計價，而非以股息或成長指標為基礎。因此，最大持倉會集中於最大上市公司，譬如 Broadcom、Apple與 Microsoft 成為前三大持倉。此一結構導致整體殖利率僅約 1.5%。然而，這也形成了結合成長與收入的獨特組合：穩定的增息分紅能抵消部分通膨影響，同時科技股佔比約 25% 的資產，使其能在 AI 驅動的後續漲勢中取得參與，兼具保守與成長的特性。

當務之際，科技盈餘成長在本年度與 2027 年仍有望保持強勁，這意味著該部門有可能持續引領市場上漲。任何在同業中過度加權科技的股息ETF，都能在不會過於保守的情況下，捕捉到上述動能。在此背景下，雖然估值仍是一項關注點，但這類ETF或可謂是當前面向更為保守但仍具參與度的投資者理想選擇。