一個周詳規劃的退休投資組合，理應建構在多元收益來源之上。這些不同的收益管道相互配合，旨在產生可持續的提領率，以支應日常生活開銷，同時不致耗盡儲蓄。

這套框架常與4%法則相連結，該法則源自學術研究，探討退休人士可從多元化投資組合中每年提領多少金額，而不致資金枯竭。基本概念相當簡單：首年提領約4%的組合資產，之後每年依通膨率調整提領金額。

雖然此法則隨時間遭受批評，特別是在市場環境變遷、壽命延長及債券殖利率下降的背景下，但其核心原則仍然重要。退休投資組合應結構化設計，以保本為前提，同時追求能跑贏通膨的報酬。

大多數退休人士並非僅依賴投資帳戶。社會安全福利（Social Security）是關鍵支柱之一，儘管其長期財務狀況備受關注，但對當今退休人士及即將退休者而言，仍是重要的收入來源。部分投資人亦選擇年金，以創造可預測的現金流，犧牲彈性換取確定性。

在投資資產方面，無論是職場401(k)計畫或自主操作的羅斯個人退休帳戶（Roth IRA），結果往往取決於基金選擇。雇主贊助的計畫通常提供有限的共同基金選項，而自主帳戶則能接觸更廣泛的交易所交易基金（ETF），讓投資人在風險管理與收益規劃上擁有更大彈性。

當退休成為首要目標時，風險承受度與投資時程通常主導決策。隨著投資時程縮短，從大幅市場回檔中復原的能力也隨之降低，這常導致投資人傾向選擇更保守的選項。

許多以退休為導向的投資組合，傾向配置較高比例的高品質政府債券與投資級公司債券、低波動性股票或股息股。不過，即使在這些類別中，表現也大相逕庭。部分基金在構建、成本或收益穩定性上表現更佳。

「我們在為退休人士選擇基金時，會著重幾個關鍵因素：費用、歷史表現，以及基金相較於基準指數的波動程度，」克拉克集團資產管理（Clark Group Asset Management）財務規劃總監布蘭登·克拉克（Brandon Clark）表示。「為管理這種平衡，我們經常使用『配對』策略，選擇能相互抵銷風險的基金。」

以下是當前7檔最適合退休的基金：

Vanguard Target Retirement Income Fund (VTINX)

「超過20年來，先鋒集團的目標退休基金提供了低成本、高度多元化的指數化投資方式，旨在協助投資人達成並度過退休生活，」先鋒集團多資產解決方案團隊高級投資總監布萊恩·米勒（Brian Miller）表示。對於已退休的投資人，VTINX代表所有先鋒目標退休基金最終演進的階段。

目標退休基金會隨時間逐漸調整資產配置。在投資人職涯初期，基金持有較高比例的股票以支持成長。隨著退休臨近，滑翔路徑會逐步增加債券配置以降低波動性。對於VTINX，投資組合嚴重傾向收益與資本保值，超過三分之二的資產配置在債券。VTINX目前提供3.2%的30天SEC收益率，且費用比率僅0.08%。

Vanguard LifeStrategy Income Fund (VASIX)

「先鋒的LifeStrategy基金系列提供各種資產配置策略，以符合投資人的風險承受度，」米勒表示。「這些低成本、高度多元化的基金，旨在單一基金中提供完整的投資組合，協助投資人管理風險的同時成長儲蓄。」對於退休人士，VASIX被設計來扮演這個角色。

VASIX比VTINX更為保守，約80%的投資組合配置在債券，20%在股票。這種結構優先考慮收益與穩定性，但並非無風險。高比例的債券配置使基金暴露在利率風險中。即便如此，先鋒仍將該基金評為「5分中2分」的風險等級，反映其相對低的波動性。VASIX目前提供3.5%的30天SEC收益率。

Vanguard Wellington Fund Investor Shares (VWELX)

「VWELX是一檔中度進取的基金，股票配置高於債券，可能適合願意承擔更多價格波動以追求更高總報酬潛力的退休投資人，」Running Point Capital Advisors合夥人兼首席投資官麥可·舒曼（Michael Schulman）表示。目前的配置約為65%股票和35%債券。

VWELX的歷史可追溯至1929年。自成立以來，年化總報酬達8.4%。與先鋒的目標退休和LifeStrategy基金不同，VWELX並非依賴底層指數基金，其股票和債券部分均為主動管理。這種方式帶來較高成本，費用比率為0.25%。該基金目前提供2%的30天SEC收益率。

Vanguard Wellesley Income Fund Investor Shares (VWINX)

「VWINX是一檔穩健的平衡型共同基金，透過投資60%至65%的資產於投資級公司債券、美國國庫券和政府機構債券，以及約35%至40%於具有價值傾向的美國大型股，以追求可持續收益與適度長期資本增值，」舒曼解釋。這檔基金可能吸引認為VWELX股票配置過高的退休投資人。

「整體而言，VWINX是一檔中度保守的基金，債券配置高於股票，可能適合希望看到更多收益成長而非資本成長的投資人，」舒曼表示。較高的債券配置支持更高的收益水準，VWINX目前提供3.6%的30天SEC收益率。該基金收取0.23%的費用比率，與VWELX相似。

Invesco S&P 500 Low Volatility ETF (SPLV)

「透過仔細分析貝塔值，並比較不同資產類別，如大型成長股與大型價值股，我們可以配對基金，以潛在降低整體風險，同時捕捉吸引人的報酬，並保持低成本，」克拉克解釋。「結果是退休導向的投資人最終想要的：更強的風險調整後報酬，而非僅僅原始績效數字。」

基於這種方法，部分退休人士可能偏好傳統標普500基金的替代方案。SPLV是一個良好的選擇，它從標普500指數中選出過去一年波動性最低的100檔股票，並反向加權，使波動性最低的股票獲得更大比重。實務上，這導致基金更傾向防禦性產業，如公用事業、醫療保健和日常消費品。

Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (DIVO)

許多前文討論的退休導向基金優先考慮穩定性，但它們並非總能產生足夠的收益以符合4%法則。雖然出售股份可以填補缺口，但部分退休人士不願這麼做。DIVO透過結合股息股與賣出買權（covered calls）來填補這個缺口。該基金目前提供5.6%的分配收益率，並以月付方式支付。

「DIVO旨在透過結合股息大型股與戰術性賣出買權策略，提供穩定且稅務效率高的收益，」Amplify ETFs產品開發副總裁內森·米勒（Nathan Miller）解釋。「報酬來自三個來源：股息、選擇權權利金和資本增值。」該ETF收取0.56%的費用比率，並獲得晨星五星評級。

JPMorgan Hedged Equity Laddered Overlay ETF (HELO)

「boomer candy」一詞常指設計用於讓退休人士在市場週期中保持舒適的低風險基金。傳統例子依賴混合股票和債券投資組合，但在利率上升同時壓迫兩種資產類別時，仍然脆弱。HELO旨在解決這個弱點。與其依賴固定收益，HELO使用選擇權覆蓋策略來管理風險。

HELO的核心投資標的是標普500指數。該基金購買價外5%的賣權以建立基準下行保護，然後透過出售價外約20%的賣權，以及出售市價上方約3.5%至5.5%的買權來融資這個避險。這種結構通常稱為賣權價差領（put-spread collar）。HELO收取0.5%的費用比率。

分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，退休規劃不僅是資產配置的問題，更是風險管理的藝術。這7檔基金各有優勢：Vanguard系列以低成本和穩健表現著稱，適合追求長期穩定的投資人；SPLV則為希望降低波動性的投資人提供了良好的選擇；而DIVO和HELO則透過創新策略，在收益增強和風險管理上提供了新思路。建議投資人根據自身風險承受度和收益需求，搭配不同基金，打造多元化的退休組合。