期貨油價春季多數時間在橫盤整理，而實體市場卻發生了截然不同的情況。庫存正在消失，戰略儲備正被消耗。自以來自伊朗開戰以來曾在海上停泊的油輪現在正抵達並開始卸油。那些曾阻止價格大幅波動的緩衝機制正逐一被消耗。嘉力公司持續關注這些緩衝機制的流逝，其兩位資深高層已公開闢這對未來價格走向的意涵。在2026財年第一季財報電話會議上，嘉力公司CEO Darren Woods向華爾街分析師說，市場尚未完全吸收伊朗戰爭及霍爾木茲海峽 closure 所帶來的完整衝擊。他指出：「在衝突首月，海上有大量未受訪的油品，以及部署的庫存。戰略石油儲備已釋放，商業庫存被消耗。」Woods 對後續發展非常明確：一旦上述供應來源被耗盡，只要霍爾木茲海峽仍然封閉，油價必將上升。依Woods之見，自衝突於二月底爆發以來，市場一直在借力效應維持。關鍵不在於價格是否上升，而在於緩衝機制何時耗盡。在Woods財報電話會議後27天，嘉力公司資深副president Neil Chapman於5月28日在紐約的Bernstein第42屆年度戰略決策會議上發表更具體的觀點。 「我們正逼近前所未有的庫存水準，真的、真的很低，」Chapman在會議中說，補充說：「我們可以討論這些低水準是否會在兩週或三週內實現。」Early Chevron stock investors now earn 12.1% dividend yield。Chevron, Shell ink more surprising Venezuela deals。AAA gas prices reveal a new trend for Americans。Chapman 明確指出，目前約每桶90至110美元的原油價格之所以被壓低，主要機制在於持續消耗原油、汽油、柴油與噪音燃料的庫存。一旦這一機制耗盡，價格將會暴漲，直至需求破壞將其拉回平衡。此情況並非預測，而是模型預估的必然結果。